50家上市纺企一季报效益如何？

进入5月份，2017年报和2018年一季报陆续披露，多家机构研报指出，2017年纺织服装板块持续在低位徘徊，2018年起走势回暖，基本反映了行业景气度向好的态势：家纺受益于线上高增长与线下需求回暖，收入与盈利保持快速增长；中高端女装延续复苏趋势，单店销售进一步提升；纺织行业出口需求弱复苏。

截至2018年5月9日，《中国纺织报》记者所关注的90多家公司来看，已经有50家披露了一季报。一季度营业收入位居前列的是海澜之家、际华集团、搜于特、跨境通等企业，分别约为57.86亿元、53.84亿元、52.12亿元、46.21亿元；与之营业收入呈正比的是，旺能环境、安徽华茂、报喜鸟、河南新野纺织、维格娜丝归属于上市公司股东的净利润同比增长分别为1485.24%、743.71%、150.21%、128.36%、119.64%；营业收入比上年同期增速较快的分别是维格娜丝、搜于特、跨境通、浙江健盛等企业，同比增长分别为142.40%、101.33%、74.38%、72.97%。

分版块来看，纺织制造方面，净利润增长幅度位居榜首的旺能环境2018年一季度营收1.82亿元，同比增长14%；净利润5003.58万元，同比增长1485%。其公告称，业绩变动的原因为2017年公司完成重大资产重组事项，将与纺织印染有关的资产负债全部置出，置入垃圾焚烧发电产业，报告期内各项目稳定运营。

净利润增长较快的安徽华茂，公司2018年一季度实现营业收入5.44亿元，同比增长19.97%；归属于上市公司股东的净利润9221.89万元，同比增长743.71%。其营业收入增加的主要原因一是本期由于原料价格的上涨带动公司产品价格也有所上涨；二是基于销售快速增长。

申万宏源证券分析认为，下游需求上涨、订单量加大、以及部分企业产品提价为板块内许多公司带来了收入提升。比如，河南新野纺织营业利润、利润总额和净利润分别比上年同期增长169.84%、102.19%和124.36%，主要原因是2018年一季度同比销量增加及毛利率上升，经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加264.30%，主要源于与同期相比本期销售商品、提供劳务收到的现金增长较多。

2018年一季报显示，电商生态继续渗透。国内电商中大众消费需求被迅速挖掘，跨境电商出口进一步受到相关政策大力扶持。电商品牌跨境通、搜于特依然保持强劲的增长速度，跨境通一季度增速65%，环球易购跨境出口业务收入增长48.2%，其收购的帕拓逊收入增长79.6%。

定位大众时尚的龙头品牌长期积累效果显现，有望迎来爆发增长。如海澜之家2018年一季度报显示，归属于上市公司股东的净利润11.31亿元，同比增长11.97％。分品牌来看，海澜之家主品牌收入47.89亿元、同比增长9.48％，爱居兔收入3.39亿元、同比增长71.78％，圣凯诺4.43亿元、同比增长11.20％，其他（海一家等）1.10亿元、同比下降7.91％。分渠道来看，直营店收入1.36亿元、同比增长76.23％，加盟店及商场店收入51.02亿元、同比增长10.58％。分线上线下来看，公司线下收入占比95.11％，但线上增速明显提升、表现亮眼。而森马服饰同样营收增速加快，员工持股与股权激励彰显信心。

运动品牌李宁一季度延续了业绩复苏的趋势，既有行业向好大势的影响，更有其持续创新能力的重要驱使。如在纽约时装周的亮相，一度掀起了抢购国货的热潮。

同花顺财经分析认为，高端男女装消费景气延续，售罄率提升显著彰显高行业景气度，门店调整带动平均店效逐季回升。比如，太平鸟业绩翻倍，渠道库存逐步优化，龙头拐点向上；歌力思业绩高增，主品牌持续复苏，新品牌增长势头强劲；安正时尚业绩增长喜人，主品牌玖姿线上线下增长超预期；报喜鸟业绩提升得益于主要品牌报喜鸟、哈吉斯、乐飞叶、恺米切等实现销售增长，此外，公司获得政府补助较上年同期增加及收到前期商铺预付款的补偿金等；七匹狼渠道门店调整完毕，一季度营收实现9.19亿元，较去年同期增长13.90%，净利润实现0.84亿元，较去年同期增长18.44%。线上业务主标系收入占比20%左右，增长30%左右，线上针纺业务收入占比30%左右，因体量较大基数高实现个位数增长。

在家纺板块，除了孚日股份，罗莱生活、水星家纺、富安娜、梦洁股份和多喜爱公布的2018年一季度报业绩表现均呈现增长态势，罗莱生活、梦洁股份、富安娜和多喜爱的营业收入、归属于上市公司股东的净利润双增长，成为赢家。

牋

其中，罗莱生活再度稳居榜首，2018年一季度实现营收11.72亿元、同比增长10.75%，实现归母净利润1.56亿元、同比增长33.94%。罗莱生活2018年一季度业绩变动原因在于家纺主业延续高增长态势，莱克星顿并表增厚收入表现。公司于2017年1月完成收购莱克星顿，参照前期公告预计贡献收入约7亿元。剔除并表因素，家纺主业预计实现营收40亿元，同比增长约25%；其中，线上业务的收入超过10亿元，同比增幅超过40%。

长江证券分析认为，在终端消费景气复苏的基础上，中小家纺品牌受环保及成本压力逐步退出市场，而百货渠道主动清理低效品牌，以及电商平台对大品牌的流量倾斜，共同加速家纺行业格局改善。预计在门店精细化管理与终端渠道稳步扩张的基础上，2018年罗莱生活家纺主业有望延续双位数增长。

业绩表现欠佳的孚日股份，其发布的2018年一季报显示，归属上市公司股东的净利润比上年同期减32.92%，资产负债率为53.72%，同比下降3.12%，创上市以来新低；经营现金流净额1.11亿，同比下降29.78%。其业绩变动的原因是由于人民币兑美元比去年同期大幅升值，按照目前的汇率测算，预计2018年上半年的净利润将同比下降30%~50%。

牋

长江证券分析认为，在渠道洗牌以及优质供应链资源稀缺背景下龙头家纺企业竞争优势显著。家纺主业在前期复苏的基础上有望延续稳增长；大家居业务稳步拓展有望为长期发展注入新的增长动力。（中国纺织报）