棉花企业迎来套保避险良机？-百检网

　　3月6日，2017年储备棉轮出销售大幕如期拉开，由于3月6-10日储备棉轮出标准级销售底价为152 0173 3840元/吨，与中国棉花网前期预测15300元/吨左右基本一致；而上周四ICE主力合约突破77.28美分/磅年度高点创79.18美分/磅新高，距80美分/磅仅一步之遥；再加上近期各纺织厂、贸易商整装待发，因此预计储备棉轮出前期竞拍将比较激烈，尤其是高等级高品质棉花，3月6日郑棉高开高走，CF1705合约强势突破16000元/吨，直奔16500元/吨阻力位，如此大幅上涨，令部分棉企、空头措手不及。一些机构分析，棉花期现共振形成，棉价走高概率大幅增加，郑棉主力或再测试并站稳16910元/吨年度高点。笔者认为，随储备棉成交价逐渐成为现货市场的标杆，短期在资金、炒作竞拍及用棉企业补库的带动下，郑棉套保避险的时机到来，轧花厂、棉企或可在16300元/吨以上逐渐入市，16500-17000元/吨箱体内完成套保，原因如下：

　　**，2017年储备棉轮出数量非常充足，短线远远大于用棉企业需求。2017年储备棉轮出总量或不低于350万吨，截至2月底，全国商品棉周转库存总量至少210万吨（其中新疆待运出2016/17年度皮棉160万吨以上），供应能力非常充足，至少从总量而言棉花没有缺口，因此经过初期的试水、加价竞拍后，储备棉轮出市场将逐渐降温、冷却，成交价、成交率都将趋于稳定。

　　其次，国内中低支纱的产销顺畅能否持续面临很大变数，高支纱、高支高密坯布订单回暖不大。由于春节前后，印度、越南、巴基斯坦、印尼等产地棉即期、期货纱报价整体暴涨，导致C32S及以下支数棉纱的内外倒挂700-1000元/吨，织布厂、服装厂、贸易公司的采购重点转回国内，OE纱、中低支棉纱需求迎来久违的春天。但值得注意的是2月份以来国产40S及以下棉纱已普涨300-500元/吨，而印巴等进口棉纱则企稳回落，内外价差不断缩小；一旦因储备棉轮出抢拍引发棉花期现较大幅度上涨，而进口棉纱随印度棉价回调而下滑，刚刚热闹的中低支纱市场又将被进口棉纱抢占，中小纱厂压力将显现。

　　再次，2107年棉花基本面、外围市场利空因素仍在且不可低估。其一、2017年北半球棉花种植面积预计将有较大幅度增长。据USDA报告，2017年美棉种植或增长14.7%；而印度、中亚、非洲及中国植棉面积也迎来强劲反弹；据调查，2017年不仅新疆，内地黄河流域、长江流域棉区棉花种植都将逆转；其二、美联储3月份加息的概率大增，大宗商品、谷物等或随时受到影响；其三、地缘政治风险加剧，商品走势很难明朗。近期朝鲜半岛、南海及中海爆发军事冲突、军事对抗的概率加大，与中国、全球经济复苏息息相关，利空因素不断累积上升。（中国棉花网）

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