全球棉花库存下降下年度基本面如何演变？

*近一年，全球棉花供需发生显著变化。美国农业部从2016年2月的农业展望论坛开始不断调整2016/17年度全球期末库存预测。全球棉花消费量从*初的1.105亿包（2405万吨）逐步调增到1.125亿包（2450万吨），且大部分都是上调。全球产量预测历经多次调增和调减之后目前又基本回到了2016年2月份的水平，为1.054亿包（2295万吨）。

从中国和中国以外地区看，产量预测变化也和全球变化相仿，基本是一个U型，即*初的预测较高，年度中期较低，近几个月又开始增加。不过，中国和中国以外地区消费量的变化不太一致。在2016年5月至2017年2月的十次预测中，中国的消费量有五次上调，且从未下调过，而中国以外地区的消费量则有八次下调，主要调减的是印度、越南和孟加拉国。*新的中国消费量预测达到3600万包（784万吨），略高于2016年2月农业展望论坛预测的3300万包，中国以外地区的消费量预测则从7750万包（1687万吨）下调至7630万包（1661万吨）。

根据以上调整和对历史数据的修订，本年度中国期末库存在年度前半段大幅下降，之后保持相对稳定。与此同时，中国以外地区库存在本年度前半段基本保持稳定，但近几个月开始增加，这对2017/18年度的全球供需状况将产生重要影响。美国农业部将在2月24日的农业展望论坛上首次发布2017/18年度全球供需预测。（中国棉花网）