2016年中国纺织上市公司市值排行榜：化纤与棉纺共舞，长天同日月争辉！

2016年已经结束，本土纺织与化纤上市公司也将在数月之后迎来2016年年报的全面披露，回顾2016年，传统纺织行业面临着增速放缓的现实困境，同时，伴随着原料的上涨与人民币的持续贬值也带来纺织制造业端的点滴之变。

　　据监测统计，截止2016年12月31日，本土沪深两市与港股中，111家纺织、化纤类上市公司总市值高达8587.44亿元人民币，其中，传化智联亿612.46亿元稳居**，其次为万华化学，市值465.55亿元，第三名为荣盛石化，市值达392.28亿元。

　　分析来看，2016年，本土纺织化纤上市公司表现表现相对弱势，不过，从细分子行业看，2016年纺织化学用品、聚氨酯、棉纺、涤纶等板块获得良好的收益，业内认为，涨幅居前的几个细分板块供给侧改革效果较好，下游需求持续增长，供需结构明显改善。

　　东兴证券研究员杨若木表示，随着PTA去产能的深度进行，行业集中度进一步提高，行业巨头的议价能力进一步增强；同时，上游PX产能的陆续投产和下游需求的温和增长，进一步缓解了原料供应瓶颈和PTA的供求关系，PTA价格探底后开始回升，行业逐步向好。

　　杨若木谈到，化纤行业处于石化产业链的下游，与消费端的纺织服装行业关系密切。从2016年下半年开始，化纤产品价格明显上涨，企业盈利水平改善。过去两年中化纤行业积*淘汰落后产能、降低库存已经取得明显效果。2015年我国化纤行业总产量约4737万吨，其中涤纶长丝产量约2958万吨，占比62%。涤纶短纤产量约960万吨，占比20.3%。另外粘胶短纤和锦纶的产量分别为318万吨和287万吨。

　　而就涤纶长丝行业来看，杨若木认为，已经具备了盈利继续上升的有利条件：落后产能持续淘汰，新建优势产能向行业龙头企业集中，龙头企业的市场定价能力增强，产品库存低，人民币走软刺激纺织品出口增加带动涤纶长丝需求量增长。同时考虑到涤纶长丝行业开工率已经较高，且新增产能释放需要2-3个季度的时间，因此预计，涤纶长丝行业有望在未来2-3个季度内依然维持较高的盈利水平，2017年涤纶长丝行业景气周期上升是大概率事件。

　　就棉纺板块而言，2016年，本土上市公司中棉纺板块经营有所改善，从收入表现来看，2016年虽然受制于下游客户需求，整体产量规模相对平稳，但对于订单以美元计价的出口企业，人民币贬值直接反映为收入端的增加。

　　国信证券分析师朱元谈到，值得注意的是，2010年与2011年是棉纺产业表现*好的阶段，主要是欧美市场经济反弹带来的订单持续回升，服装产业进入新一轮补库存周期，另外，由于原材料成本、劳动力成本等综合成本快速上升，在成本转嫁相对容易的情况下，实现价量齐升。目前来看，出口提价难度较大，主要看需求端的改善力度，尤其是对欧美市场出口占比较高的棉纺上市公司。对于直接面向海外品牌客户的面料企业，则受益于人民币贬值因素。相比之下，2016年纺纱类企业毛利率则主要取决于棉价，前期棉花储备充足，具备成本端优势的企业，盈利表现较为突出。

　　朱元谈到，经过16年棉价的剧烈波动，以及棉花金融属性（期货市场）的影响加大，企业在新年度的棉花采购策略会更具灵活性，棉花库存周期缩短，随采随用将是应对棉价影响的*优策略，从而保证毛利率保持稳定。2017年棉花价格或区间震荡，向上或向下空间均有限。从全球棉花供需状况看，供需缺口仍在持续，同时库存消费比也处在相对低位，将是国际棉价的重要支撑因素。

　　整体来看，朱元认为，2016年，国内纺织企业竞争力仍受制于制造业成本上升，今年棉价快速上涨，也在加快产业洗牌，淘汰产品竞争力薄弱、成本转嫁能力不足的中小企业，国内外订单向龙头企业进一步集中。另外，全球服装行业产能迁移背景下，国内纺织制造企业海外布局提速，龙头企业产能布局及配套渐趋完善，亦是收入端增长的重要支撑。

（**纺织网）