基本面没有出现较大变化，特别是棉花市场下游需求还没有出现较强恢复迹象下，昨日棉花期货价格出现涨停现象，白糖期货价格也高开高走。这两个品种为什么会表现这么强，这种态势是不是具有可延续性很值得探究。
“全是沙漠蝗虫惹的祸。目前虽巴基斯坦2019/20年度棉花已收获完毕，印度这个年度棉花已收获大半，但仍有很多投资者认为当前聚集在这两个国家的4000亿只左右沙漠蝗虫，将会对当地棉花生产造成不利影响，特别有可能会对2020/21年度印度与巴基斯坦棉花、甘蔗种植等形成较严重损害。”广东棉花贸易商单成周说，这是昨日棉花期货价格涨停主要原因，同时也是提振白糖期货价格上涨主要原因。
印度蝗灾已基本结束
印度产棉花、白糖与巴基斯坦产棉花在全球市场占有较重要地位，这是近日沙漠蝗虫带着棉花、白糖价格“一起飞”的主要原因，但印度蝗灾已结束。
美国农业部日前公布的2月农产品月度供需报告显示，2019/20年度巴基斯坦棉花产量约152 0173 3840万吨，环比调增约11万吨，占全球棉花总产量的比重约5.44%。2019/20年度印度棉花产量约642万吨，环比持平，占全球棉花总产量的比重约24.31%。2019/20年度中国棉花产量约593万吨，占全球棉花总产量的比重约22.46%。与此同时，从印度当前食糖产量看，其已超过巴西成为全球**，虽其国内需求量也十分庞大，但出口需求也表现强烈。在上述印度产棉花、白糖与巴基斯坦产棉花在全球市场占有较重要地位下，其产区稍有风吹草动就会令市场价格出现“龙卷风”现象。
近日4000亿只左右沙漠蝗虫出现在印度和巴基斯坦，对部分地区的农作物造成严重损害，因此有市场人士和部分投资者预计若蝗灾持续至巴基斯坦、印度新年度棉花种植时期，那么将对两国新年度棉花产量造成重大不利影响，进而会对全球棉花市场产、供、需关系产生重大影响，自然将会对全球棉花市场价格提供较强上涨动力。
从沙漠蝗虫对印度甘蔗影响看，由于蝗虫主要在西部拉贾斯坦邦出现，而拉贾斯坦邦甘蔗产量非常少，因此未来除非沙漠蝗虫扩展到甘蔗主产区，否则不会对印度白糖产量造成实质性损害。
正当“蝗虫行情”炒得沸沸扬扬时，*新消息传来：印度蝗灾突然就结束了。据新华社新德里2月17日电，当前印度蝗灾已基本结束，仅西部拉贾斯坦邦部分地区仍有少量蝗虫聚集。近期沙漠蝗虫肆虐非洲和亚洲部分地区，印度一些地方受灾严重，导致大面积农作物减产或绝收。《印度时报》报道称，在受灾*为严重的拉贾斯坦邦，当前蝗虫只存在于一小块地区，对农作物威胁大幅减弱。拉贾斯坦邦蝗灾防控组织负责人古加尔博士表示，当前除零星地区外，该邦灾情已完全可控。印度此次蝗灾主要集中在西部的拉贾斯坦邦和古吉拉特邦，导致大面积农作物减产或绝收。拉贾斯坦邦情况*为严重，受灾面积超过36万公顷，古吉拉特邦受灾面积1.8万多公顷。芥菜、蓖麻、孜然和小麦等农作物损失*为严重。
尽管当前蝗灾基本结束，但印度政府仍发布预警称，今年6月可能出现更为严重的蝗灾。印度农业与农民福利部部长凯拉什·乔杜里近日表示，预计今年6月印度西部沙漠地区可能出现规模更大的蝗灾。印度蝗灾防控部门已着手防控准备，并计划使用直升机和无人机灭蝗。
“蝗虫行情”的背后值得探究
行业人士表示，棉花与白糖市场出现“蝗虫行情”只是一个表象，仔细分析可以发现，当前棉花市场特别是对新年度我国棉花种植、生产及下游需求形成*大影响的因素依然是新冠肺炎疫情的发展和防控。当前看，如果2月底棉花下游市场开工，保守估计要减少消费量60-80万吨。如果3月底开工的话，大约减少消费量80-100万吨。近日市场借着疫情有所缓解之际，利用“蝗虫题材”走出一波大涨行情，恰好给实体企业创造一个入场做“套保”好机会。
昨日郑棉主力合约涨停，主要是由以下几个原因造成的：一是鼠年春节开市后的急跌形成的跳空缺口需要补齐；二是当前除湖北以外地区的棉花下游企业陆续有条件地计划复工，市场预期从‘疫情更加悲观’转向‘疫情基本可控’；三是沙漠蝗虫给市场资金提供炒作题材，机构借题发挥，引发跟风盘的想象力；四是场外资金观望较多，入场的并不多，因此‘盘面很轻’，拉升和打压期价都很容易，加上所吸引的跟风盘，市场很容易出现‘羊群效应’的现象，也可能是有机构在利用有限的利好来试探市场反应。当前国内棉花和棉纱市场基本面并无重大改变，下游主要消费市场，如江苏南通和江苏常州，及广州中大市场还没有正式开工时间表，佛山张槎市场也是如此。很多纺企等正式开工还面临一系列问题。与此同时，中大市场和张槎市场是“前店后厂”关系，而如今都几乎见不到人，没有往日的“烟火气”。因此下游没有复苏，上游原料端突发性波动就成“无源之水”。新冠肺炎疫情即便能很快控制住，那么其对市场影响引发的“后遗症”也要很久才能消除，未来棉价如何运行还要看下游市场正式复苏程度。
上海国际棉花交易中心市场发展部总监汪前进说，今年以来棉花市场面临一系列“黑天鹅”事件，市场情绪波动剧烈，引发行情经常脱离基本面而大幅波动。春节后新冠肺炎疫情持续发酵，经济运行按下“暂停键”，各地纺企复工迟缓，令市场对今年棉花消费*为担忧，美国农业部发布的2月棉花月度报告也顺势下调中国棉花消费21.7万吨，部分国内机构或企业对消费下调幅度更为悲观，这种预期也直接造成节后**交易日郑棉全线跌停，其后又创出近4年来新低。随后在收储放量、疫情防控前景逐渐趋好等利好因素推动下，市场情绪有所好转，部分资金进场寻找机会，带动郑棉价格明显回升。特别是在昨天，受蝗灾、央行降息预期、新年度国内棉花植棉意向下降等消息影响，郑棉反应十分强烈，主力合约期价涨停，补上节后跳空缺口。
“目前看，市场更多体现的是对蝗灾的预期反应，蝗虫对本年度印度和巴基斯坦的棉花产量基本无影响，对新年度棉花种植影响预期也随着蝗灾的结束而不复存在。”汪前进说，
回归到国内棉市供需基本面，天量期货仓单仍未找到出处，需求启动仍需时日，且部分因停工而失去的消费量恐怕短期很难得以完全弥补，而每年市场对棉花种植季供给端的“过敏反应“已属常态。总体看，棉市依然缺少明显上行推动力量。
