天台”风很大，你还能站稳吗？！是时候担心PTA价格了！

　尽管近期国际原油走势偏弱，但是在通胀预期下，近期大宗商品表现出强势，其中*亮眼的明星非PTA莫属，PTA在前几年的表现不尽如意，由于产能过剩，其价格大部时间内在5000-6000元/吨徘徊，由于波动性较小，盘子较大，很少得到资金关注。

然而今年情况发生了较大变化，随着前几年的优胜劣汰，资产重组，使的产能过剩局面有所缓解，加上下游聚酯新增产能增多，使的PTA产能向下游传导。在此背景下，PTA二季度的集中检修使的社会库存不断下降为PTA炒作创造良好契机，从七月份开始，PTA开启了一段三年不鸣一鸣惊人的大牛行情，价格从5800元/吨启动，一路上涨，短短两月时间，上涨到8500元/吨以上，上涨幅度高达46%，目前上涨步伐还未停止。

纵观本次PTA的上涨的过程中，在上涨初期，似乎主要受到成本端的影响，因为PX的涨升紧随PTA的涨幅，使的PTA的加工利润始终压缩在100-200元/吨的较小空间，而下游聚酯产品在PTA上涨背景下，产销两旺，价格跟涨，整条产业链处在相对健康的态势，但是近期，PTA的涨势似乎失去了控制，如脱缰野马，近似野蛮的疯涨，这时上下游已难跟上PTA步伐，PTA的加工利润达到了152 0173 3840元/吨，为近几年来的新高，然而整个行业的利润都集中于PTA上，聚酯虽有所跟涨，但是仍然面临较大亏损，终端更是苦不堪言，纷纷用减产和停产来抵制高价，化纤产业链目前已处于*度不健康的状态。

在PTA加工利润如此之高的情况下，将*大刺激PTA工厂的开工热情，目前PTA低库存状态也将得到较大缓解。另外PTA的强势已脱离了基面的情况，资金的疯狂炒作成为上涨的重要动力，目前情况下，多空介入都面临较大风险。

郑商所：七度发公告，四次调整合约手续费

从8月5日到8月22日，短短17天时间内，郑商所发了7条关于PTA的公告，从风险警示到提高交易保证金，再到提高手续费。可以看出，官方也很想让PTA的高烧退下去。

*新的关于调整PTA期货相关合约交易手续费标准的通知显示，1901合约日内平仓交易手续费标准已经调整为12元/手，这在郑商所品种合约中是比较罕见的。

PTA价格上涨并不足以支撑利润，从而未能驱动上市石化公司股价

8月以来期货市场各品种轮动上涨，但A股行情并不乐观，期市表现较好的相关品种上市公司股价却无反应。

对于商品价格与相关公司股价的分化，天风认为微观上是由市场对终端需求的担心导致的。

今年初，天风曾表示，2017年涤纶表观消费量的高速增长主要受到纺织服装终端主动补库存拉动，补库存延续了一年半时间，进入2018年下半年，市场对该趋势的持续性出现担心。社会零售服装类数据增速出现下滑，对秋季订货会是否会产生影响存疑。

华尔街见闻曾分析指出，以PTA为首的化纤产业链则因为贸易摩擦对未来需求影响的预期，价格传导不畅。虽然PTA价格持续上涨，但是在下游订单受到压制的情况下，下游企业对于高价原材料的买性不强。因此，价格传导在企业生产一环就已经直接受阻，股票价格更是无法跟随期货价格上涨。

看似红火的涤纶长丝正遭遇高价盈利难题

聚酯大厂虽然贵为产业龙头，对涤丝价格掌握了一定的话语权，但是他们也不能毫无节制地涨价跌价，一下子涨得太狠或者跌得太狠都会引起市场观望，不利于他们卖丝。

但是这一次，他们背了锅。这次原料上涨明明就是PTA、PX的锅，结果看看下游的抱团停产倡议书和涨价通知单上，一个个都把矛头对准了化纤企业。

没办法，谁叫织造企业不买PTA只买涤纶长丝呢？PTA涨他们只能看见一串交易网站上的数字，而涤纶长丝上涨动的可是他们银行卡上的数字。

事实上，化纤企业的利润较PTA上涨以前已经降了很多了。7月初，涤纶长丝的利润一度破千元，那时候的化纤厂家可谓赚得是盆满钵满。同时因为当时的价格比较稳定，也没什么人吐槽他们。

而现在就不一样了，他们的利润比以前低了。明明钱少赚了还要被骂，所以化纤企业巴不得PTA的价格赶快跌下来，他们也好回到那个“躺着赚钱”的时候。

织造压力与日俱增，原料上涨影响到了下游的生存

目前织造企业的日子非常难过，因为近期原料价格暴涨，一些做长单的织造企业目前已是亏本运行。现在他们一般也不敢再接长单，短单的报价也往往不尽如人意。

此外，就小编了解到的情况来看，因为目前坯布的价格相对原料价格还偏低，现在的织造企业虽然机器都开着，但是织出来的布大多都变成了库存，等着布价上涨以后再出手。

贸易商的日子也不好过。单子价格太低了织造企业不做，单子价格高了又赚不到钱，所以根本就做不成几单生意。

做外贸就更惨了，内贸的客户多多少少还了解一些行情方面的因素，外国人却根本不管这些。他一看你这个月的报价怎么比上个月高了这么多，就觉得你狮子大开口，觉得你不诚信。再加上近期过山车一样的汇率，真的是如履薄冰。

机构对PTA后市看法不一

PTA大涨的趋势是否会得到持续，机构之间也产生了不同看法。

前述行业分析师称：“按照当前价格来说，单吨净利润都有一千块钱了，在历史上是比较罕见的，就正常来说，像去年比较差的时候也只有几十块钱的价差。明年是PX投产的高峰，PX价格明年肯定会往下走，PTA价格也会往下走。另外，今年第四季度还有一些PTA产能出来，所以现在的价格是短期的，不太可能会持续。”

不过，也有分析师认为国内PTA大炼化项目投产将成为推动因素。光大证券石化化工裘孝锋团队研报指出：“国内PX大扩能，将成为PTA景气的下一重磅催化剂。”光大证券认为，2018年底~2019年，将经历国内PX产能*大的一波扩能，有望彻底扭转国内PX大幅短缺的问题，2019年，将看到PTA和长丝环节从PX上分走利润。历史上，2008~2009年出现过一次国内PX产能的集中投放，伴随了PX利润的收窄，共振了2009~2010年长丝+PTA的大牛市，而2019年的产能冲击，远大于2008~2009年这一波。

小编提醒：此时价格己站在高高的天台上，可能随时往下跳！跟炒要小心，别被砸到！有钱任性者请随意！