上周(11月4-8日)，受中美谈判预期利好的鼓舞，国庆长假以来棉价迎来了一小波上涨，棉花前端士气有所恢复，但由于新订单不足、老库存压力大，纱布企业忙于趁机消化库存，并无底气涨价，棉价上涨并没有传导到后道纱布产品，反而不断吞噬纱厂利润，纱厂延续随用随买的策略。上周，新棉销售压力明显，仓单注册快速增加，郑棉遇前高回调整理。棉花价格CN CottonB指数价格12912元/吨，周涨33元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货贴水58元/吨，收窄152 0173 3840元/吨，现货贴水利于仓单注册。
期货方面。新棉销售压力明显，仓单注册快速增加，棉价上涨未能向棉纱传递，郑棉在前期高点附近遇阻回调整理。郑棉主力合约CF2001周五收于12970元/吨，周跌115元/吨，交投活跃度下降，资金流出，周成交2867690手，减少1179014手，降幅29.1%，持仓714368手，周减少17614手，减幅2.4%。买套保减少，卖套保增加，注册仓单预报2850张，比上周增加1152张，仓单预报呈快速增加，现货贴水期货。9月纺织服装出口245.2亿美元，同比降7.9%，1-9月国内重点大型零售企业服装类零售额同比降4%。新棉收购接近尾声，减产炒作空间有限，在中美谈判没有实质利好出来之前，主力CF2001围绕13000元/吨盘整概率较大。如果中美谈判再现波折，可能还要再探前低。
美盘：新棉大量上市，预计产量创近12年新高，消费面临困难，中美谈判的潜在利好已被市场消化，美棉盘整等待消息，12月合约围绕65美分/磅震荡盘整，上周五收于64.51美分/磅，周跌13点。如无利好刺激，本周可能延续回调整理，继续跟踪贸易谈判进展消息和棉区天气。
现货方面。期货反弹后，籽棉收购价格跟涨，收购成本同步上升，收购企业惜售心态增加，新棉报价普遍上涨，疆内仓库“双28”报价13500-13700元/吨(公定)，已与内地库接近，除资金公司点价采购外，少有纱厂底价采购。纱厂采购主要以内地库18年资源为主，提货方便，价格相对便宜，指标也好于新棉。纱厂订单没有明显改善，采购能力、采购欲望均处于低位，未出现追涨采购，仍随用随买，维持较低库存。前期一波絮棉补库可能误导了加工企业对后市的判断，后市纺织消费并不乐观。内地库3128手摘新疆棉成交价在13300-13800元/吨，机采新疆棉13300-13600元/吨。通关印度棉12900-13500元/吨，澳棉15500-16000元/吨，巴西棉13300-14000元/吨。进口棉质量价格差较大，需要细心选择比较。
新棉收购。新棉采摘已达90%以上，在棉籽价格上涨和看好棉花后市的双重影响下，收购价格稳步上涨，手摘棉收购价在5.8-6.5元/公斤，机采棉在5.2-5.6元/公斤，棉籽价格1.8元/公斤左右。收购成本上升，销售报价上涨，进度缓慢，利润下降，收购风险上升。截至11月8日全国848家企业申报公检157万吨。从已公检棉花的质量数据看，新棉的长度、强力、马值均略差于去年。
操作建议。郑棉遇前高如期回调，在没有外力作用下本周可能要考验下面40、60日均线的支撑。新棉大量上市，阶段性供应充足，消费不足，大量新棉可能进场套保，棉价上行压力较大。继续关注中美谈判进展和后道订单消费增加情况。
