美国启动关税排除棉价走势仍需理性

在中美经过第十三轮**别磋商后，双方均表示此次谈判取得了实质性进展。特朗普也表示，和中国磋商进展顺利，他希望下个月能达成**阶段的经贸协议。所以，此次关税排除程序的启动或是给达成阶段性协议的前奏。尽管目前各方认为，谈判仍然会有曲折，但后期双方达成局部共识协议的希望还是存在的。

昨日ICE期货收盘上涨，12月棉花合约收涨0.11美分/磅，结算价报每磅64.67美分；郑棉夜盘高开，主力CF2001合约*高价至12850元/吨。内外期货价格上涨，业者信心也有所提振，但从今日郑棉期货盘面走势来看，此轮上涨表现一般。

根据各方观点来看，此次未出现大幅上涨主要有以下几点原因：一是大量新棉加工后，等待入市套保，对郑棉上行有较大压力。昨夜伴随期货反弹，持仓量明显增加，多空双方竞争激烈，而且空头打压力量不可小觑；二是新疆籽棉价格不断上涨，轧花厂加工成本随之抬升，部分已公检上市皮棉报价略有上涨，加之北疆减产预期效应扩大，市场存在一定上涨推动力；三是长期以来国内下游需求不振，皮棉现货难销，市场各方心态较为理性，对上涨保持谨慎态度，不敢过分追涨。目前产业链货源流通不畅，短期供需矛盾依然突出；四是国内外部分人士对两国存在的分歧仍然有较多担忧，利空消息参杂，对关税排除结果还有待观察。

综合来看，中美双方11月份能否在智利APEC峰会期间正式签署协议或成为中期市场走向的关键。短期双方向好言论对阶段性上涨或有提振，但还需预防冲高回落及磋商再次出现波折，应保持平常心对待。