昨日，棉花期权波动也明显加大，认沽期权普遍大涨，*活跃的合约为CF909P15000，收盘大涨216.3%，虚值期权涨幅更大，CF909P14200收涨538.33%。
棉花期价猝不及防的大跌令很多投资者吃惊地张大了嘴巴，满是疑问。
上海一家机构期货投资负责人吴老师告诉期货日报记者，其实，3月下旬以来棉花与棉纱市场下游的需求就持续变差，当时棉花与棉纱期现货价格之所以一直没有出现大幅回落，主要是市场存在的上涨预期在支撑着价格。而近日，国内外棉花与棉纱市场价差创出数年来新高，中美贸易磋商又出现变数，大部分现货套保棉着急入市，再加上一些宏观对冲机构资金抛棉花多苹果和红枣的操作，以及近日市场盛传的主产区苹果开花多坐果少与红枣**次开花少等的作用，市场因此出现了“半边日头半边雨”的奇怪行情。
5月13日上午开盘不久，浙江一家投资机构负责人张老师打电话告诉期货日报记者，他要是没带电脑自动止损进场，就会有“灭顶之灾”，棉花期价全线跌停太令人吃惊了。如果接下来多头弃盘，那么棉价会出现更低的价位。当时，期货日报记者正在为没有及时把获取的“部分中小型纱厂开始停机”等市场*前沿的消息及时报道而后悔。
“综合来看，棉花、棉纱价格突然出现大幅下滑与下游需求低迷有很大关系，这也是近一个月来各种利空因素积累到一个时点后的集中表现。”张老师告诉期货日报记者，当前市场普遍预计需求前景不乐观，棉花贸易商等抛售库存的意识增强。
据吴老师分析，前段时间市场对棉花、棉纱价格比较看好，投资者普遍对后市持乐观态度，很多“老期货”还对2009年棉花市场出现的牛市行情念念不忘。其中有一些投资者进行了长线做多操作，特别是有投资者在主力152 0173 3840合约上建立了数量较大的多头头寸。在棉花期价出现大幅下滑行情后，未来行情如何发展，关键要看前期的多头如何应对。如果前期的多头支撑不住，那么行情的发展就很难判断。
一位棉花专业投资者认为，违背市场基本供需关系去做多，仅期现套利盘就能让他们扛不住。据他了解，今年4月份在棉花价格的上涨过程中，市场出现了无风险正套机会，一些投资者开了棉花“多7空9”的头寸。不过，这些头寸在上周已经开始平仓了。与此同时，在棉纺和化纤市场需求减弱后，当前的市场持仓量也基本覆盖了棉花流通总量。
目前，国内纺织市场形势仍不明朗。据了解，在经过3月份的热销之后，4月份纺织市场显现疲态，进入5月以后，市场需求明显变弱。比如棉纱及其他化纤类原料成交量和价均出现下滑，似有提前进入淡季的迹象。与此同时，下游布类产品库存增大，企业经营利润收窄，对原料棉花价格构成一定压力。
永安期货研究中心宏观**分析师王鹏表示，虽然美国加征关税涉及我国对美出口的纺织品额度有限，但其从心理层面影响了市场。中普伟业(北京)贸易发展有限公司经理王昊宇认为，我国棉花及棉纺织市场的核心问题是原料端面临双重价差“枷锁”，产业上下游、前后端经营环境相差很大，产业对外依存度依然较高，国际贸易形势的变化会对棉纺产业产生一定影响。
河南怡安供应链管理有限公司纺织事业部投资总监戚磊认为，当前国内外棉花、棉纱的价差和库存均处于高位，中长期策略应是“买进口棉、卖2001合约”。在他看来，国内外棉花价差可能会持续较长一段时间，一方面国内有缺口，另一方面储备棉已处于低位。
另据期货日报记者了解，5月以来，由于加工利润持续下滑，山东、河北等部分地区的中小型纺织企业下调了开机率，个别企业已经关停，有些企业五一放假后一直没有通知工人上班。
上海豫安公司董事长杨永告诉期货日报记者，从一些涉棉涉纱及服装相关订货会的情况看，棉纺产业下游行业形势不容乐观。诸多不利于市场长期稳定发展的因素交织在一起，令大家难以心安，手中拥有不少棉花资源的机构抛售棉花的愿望较强，这可能是棉花价格突然大幅下滑的主要原因之一。
国家棉花市场监测系统抽样调查显示，5月初被抽样调查企业纱产销率为95.1%，环比下降10.6个百分点，同比下降9.2个百分点，比近3年同期平均水平低6.9个百分点；库存为21天销售量，环比增加0.8天，同比增加6.6天，比近3年同期平均水平高6.8天。布的产销率为99%，环比上升0.1个百分点，同比下降2.3个百分点，比近3年同期平均水平高1.2个百分点；库存为33.3天销售量，环比减少1天，同比增加1天，比近3年同期平均水平低5.7天。
有专业人士认为，棉花、棉纱期价的突然大跌将让期货棉更具优势，预计
