USDA供需报告调增全球棉花期末库存预估
在今年的USDA2月供需报告中，2018/19年度全球棉花期末库存预估较2018年12月报告中的数据调增了230.5万包，产量较12月预估下调28.8万包，全球棉花消费量预估调减152 0173 3840.4万包。美国棉花产量预估较前次预估调降19.8万包，出口量预估持平，期末库存调降10万包。印度2018/19年度期初库存调增55万包，产量预估调减50万包，国内消费预估调减50万包，期末库存预估调增45万包。中国棉花产量和进口预估分别调增50万包，消费调减100万包，期末库存调增200万包。报告总体偏空。
美棉出口持续低迷
据USDA周度出口销售报告显示，截至2月28日当周，2018/19年度陆地棉出口销售净增11.4万包；2019/20年度陆地棉出口销售净增2.57万包；陆地棉装船35.9万包。2018/19年度皮马棉出口销售净增1.37万包；2019/20年度皮马棉出口销售净增1400包；皮马棉装船2.83万包。
2018/19市场年度（8月-次年7月）美棉累计出口603.62万包，较上年度同期减少8.028%。
新季美棉产量前景可观
NCC种植意向调查显示，2019/20年度美国棉花种植面积或达到1450万英亩，同比增长2.9%。另外，美国棉花主产区降雨量持续偏多，整体天气条件利于棉花生长，市场对新季美棉丰产的预期较强。
印度本年度棉花产量略降，但仍处于高位
印度农业部对2018/19年度国内棉花种植面积的**次预估数据为1223.8万公顷，虽较2017/18年度印度植棉面积第四次估计数据减少19万公顷，但却是正常值的102.2%。
印度农业部第二次预估的2018/19年度印度棉花产量为3008.7万包（每包170千克），合511.479万吨，低于2017/18年度产量数据的11.28%，但总体上仍处于历年高位水平。
本年度国内棉花供应仍充足
目前国内棉花采摘已经基本结束，皮棉加工接近****，后市以消耗棉花库存为主。1月底棉花商业库存为484.86万吨，环比减少11.05万吨，同比增加93.86万吨；1月底棉花工业库存为85.36万吨，环比减少1.66万吨，同比增加21.47万吨。国内棉花工商业库存同比仍偏高。
据海关数据显示1月我国棉花进口量为28万吨，环比增加6万吨，同比增加15万吨。2018年全年我国进口棉花158万吨，较前一年增加37.39%。2018年增发的80万吨滑准税配额在今年2月底到期，加上前期进口利润激励，预计2月棉花进口量将延续高位。
新年度国内棉花供应有保障
中央1号文件指出巩固棉花的生产能力、恢复启动新疆优质棉生产基地建设，可以看出国家重视棉花的生产工作，保障国产棉供给的决心，新季棉花产量有保障。文件还指出主动扩大国内紧缺农产品进口，后续棉花进口或有增配额的可能。从中美贸易谈判进展情况来看，市场预期在本月的27日中美双方有望达成协议，后续我国有增加美棉进口的可能。另外，农业农村部制定了《2019年种植业工作要点》，提出力争将棉花面积稳定在5000万亩左右，保证必要的自给水平。
