策略摘要
观点：
昨日
美棉结束连日上涨行情，与国内同步调整。印度国内棉价保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立。美棉维持长线震荡思路。
操作建议：
1. 趋势操作：
郑棉：宽幅震荡，建议短线操作
美棉：长线震荡，波段操作
2. 套利操作：无
重要监测点：
1. 国内现货市场价格走势
2. 外盘走势
3. 美棉出口情况
风险因子：
1. 国际原油价格走势
2. 中国新棉收购政策
3. 印度棉花销售政策
行业要闻及监测指标变化
（1）美棉结束连日上涨行情，调整走势；ICE注册仓单折合443（0）张合约；截止4月19日，CFTC基金期货净空转为净多，持仓占比10.46%。
（2）昨日郑棉震荡运行，持仓增加，交投活跃。现货市场棉花报价上调，仓单有效预报增势减缓。仓单有效预报量1094（+17）张，注册仓单量375（+2）张。
（3）国际市场方面，受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4）国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为12368（+1），进口棉价格指数FC Index M为72.25（+0.11）。储备棉轮出时间定于5月3日，相关细则25日晚已经公布。纺织企业按需补库，没有囤货心理。纺织市场订单逐步增多，国产纱价格企稳，进口纱报价上涨。粘短价格相对高位运行；涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
