截止2月25日一周，美棉签约出口陆地棉39440吨，装运44702吨，本周合 计签约4.3万吨，装运5.03万吨，签约及装运均好于前一周，显示虽然市场担忧中国抛储削弱其对进口棉与纱的需求，但国际市场消费依然维持平稳，ICE 期棉终结四连跌，主力5月合约收高0.48美分至56.41美分/磅，棉价依然处于下跌趋势。目前中国因素依然主导全球棉价，按中国与国际市场棉花价差对 比，未来中国必将继续压缩对进口棉花与棉纱的需求，从而改变国际市场供需偏紧的格局，在此情况下，ICE期棉有望维持弱势，关注5月合约54-57美分/ 磅的区间。
技术上周四ICE期棉止跌反弹，主力5月合约小阳收于57美分/磅及短期均线之下，均线系统保持良好的空头下跌排列，MACD 指标延续空头下跌排列，棉价处于下跌趋势。但MACD指标绿柱缩短，KD指标在超跌区域有粘合形成多头金叉排列趋势，对下跌谨慎对的为宜，在5月合约57 美分/磅强支撑失守后，下行目标至54美分/磅一线。
3月3日郑棉继续放量增仓反弹，从盘后持仓来看，主力空头中信期货大幅增持152 0173 3840 合约多单成为反弹的主要动力之一，但市场依然认为抛储将对市场构成打压，国储棉、国内现货、国际棉花、棉纱将轮番降价使棉价延续长期跌势，投机资金坚定看 跌郑棉。但从持仓来看，春节后郑棉累计增仓25万余手，由于郑棉与进口棉、国内现货大幅背离，同时投资者担忧年度中后期资源紧张可能造成仓单资源紧张问 题，多头逢低增持多单使棉价继续反弹，多空分歧因此进一步加大。分析看，抛储对市场形成打压主要集中低等级市场，所以近期国内低等级现货价格有较大幅度的 下跌，但质量较好的新疆棉价格依然维持相对高位，如果国储棉的质量与价格对纺织企业缺乏吸引力，来自纺织企业的刚性消费买盘将使本就资源偏紧的现货棉价得 到支撑，同时目前国内高等级棉花资源主要集中在兵团手中，兵团价格政策也将成为影响现货棉价的因素之一，抛储对现货市场的影响可能低于预期，而年度后期资 源紧张及期现大幅倒挂可能影响标准仓单的生成，*终郑棉再次面临仓单资源紧张问题，期价向现货棉价靠拢。在此情况下，虽然市场依然处于下跌趋势，但我们并 不建议追空郑棉，在持有1701合约空单的情况下继续持有买本年度卖下年度合约的套利头寸。
