观点：
临近春节，国内
近日美棉低位震荡，成交活跃度有所增加。美棉签约进度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，价格上涨 缺乏支撑。印度棉出口顺畅，其国内棉价保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立。美棉维持长 线震荡思路，价格重心有下移可能。
操作建议：
1.趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，建议逢反弹沽空
美棉：长线震荡，波段操作
2.套利操作：无
重要监测点：
1.国内现货市场价格走势
2.外盘走势
3.美棉出口情况
风险因子：
1.国际原油价格走势
2.中国新棉收购政策
3.印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
（1）近日美棉低位震荡，交投活跃度增加；ICE注册仓单折合267（-9）张合约；截止1月26日，CFTC基金期货净多单减少，持仓占比18.24% 。
（2）近期郑棉反弹乏力，5-9月合约走势维持近强远弱格局。储备棉轮出传闻不断，目前5-9价差走势的关键由之前的储备棉轮出时间转移至储备棉轮出的定价方面。仓单有效预报量319（0）张，注册仓单量1113（-4）张。
（3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近五年平均水平，销售压力明显；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4） 国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为12333（-15），进口棉价格指数FC Index M为68.94（-0.29）。临近春节，下游织造厂和印染厂订单进入收尾阶段，纱线价格仍有下滑，部分纺织企业有提前放假打算。近期进口纱价格上扬，价 格优势减弱。粘短价格触底反弹；涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
