价格重心不断上移关注万四阻力位

　　策略摘要

　　观点：

　　郑棉多空分歧加大，持仓持续增加，价格重心上移，厄尔尼诺现象、抛储政策迟迟没有没有下文、现货市场好棉花越来越少、纺企库存低位等利多消息不 断出现，利空消息仅限于巨量储备及国家去库存意愿强烈，谨慎看多，但不宜过分看高上涨空间，关注资金及政策影响;期货市场价格上行，现货市场价格平稳，询 价增多，棉企有惜售情绪，但银行催贷令企业左右为难，关注期货现货价格走势一致性，仓单压力依然明显;ICE登记库存持续增加，美棉在前期高点遇阻回 落，CFTC净多持仓增加，维持长线震荡观点;印度国内价格坚挺，本年度降价抛售预期降低，持续关注

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：震荡运行，谨慎看多

　　2. 套利操作：关注9-1套利机会

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 新疆棉花销售政策

　　3. 中国棉花抛储政策

　　4. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)美棉震荡运行，小幅收涨，ICE登记库存持续增加;152 0173 3840合约收盘66.91，涨跌0.06，持仓279(-2);1507合约收盘 66.67，涨跌0.06，成交继续减少，持仓增势减缓;1512合约收盘66.66，涨跌0.21，持仓续增;ICE登记库存 85949(+3674)，约折合825张合约;截止4月28日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比29.34%

　　(2)昨日郑棉普涨，多空分歧加大;CF152 0173 3840合约收盘13180，涨跌幅1.46%，单边持仓13113，仓单压力明显;CF1509合约 收盘13605，涨跌幅1.30%，持仓续增;CF1601合约收盘13650，涨跌幅0.96%，持仓续增;仓单有效预报量794(-34)张，注册仓 单量1343(+45)张;前20名主力持仓，CF152 0173 3840合约净多单168(+13)，CF1509合约净空单16452(+2057)空单增幅大于多 单增幅，CF1601合约净空单22287(+557)空单增幅大于多单增幅

　　(3)国际市场方面，印度国内S-6价格持续上涨，印度本年度降价抛储预期降低，持续关注;ICAC5月供需报告调高全球期末库存3.9万吨至2181万吨

　　(4)国内市场方面，据中央气象局监测，近期厄尔尼诺有抬头迹象，今年夏天，我国可能出现“南涝北旱”，关注棉花播种和生长期的天气状况;现货 市场棉花价格走势整体平稳，询价增多，棉企有惜售情绪，储备棉投放时点和价格成为市场关注焦点;进口纱对中低端棉纱市场冲击明显，国内外中低档棉纱价格有 不同程度下调;涤纶、粘胶产品销售顺畅，化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。