隔夜美棉主力5月合约价格报收于92.19美分/磅，上涨0.51美分/磅。棉价呈现近强远弱走势。受美棉资源紧张影响，近月合约价格料将继续维持强势，但远月合约价格上涨空间将受到中国可能从4月份加大抛储力度，下调抛储价格的利空压制。
我们认为，短期内
一方面来自于不确定性的棉花政策。直补细则本身对当前棉花价格是构成利空的，市场认为，细则会造成后期
另一方面，国内棉花市场即将进入下年度棉花种植，由于存在诸多不确定性，使得企业采购原料较为消*，加之当前下游纺织企业购销较为清单，对原料的需求一般，棉价料将难以维持在当前价位。
静待直补细则和可能变化的抛储政策。操作上，空单继续持有。CF1409合约上一旦期价跌破17500元/吨，可追空，目标位17000元/吨。
