国信期货日评：收储政策来袭郑棉反弹

    行情回顾：周四CF152 0173 3840高开后回落随后横盘整理，日线形成阳线星，CF152 0173 3840合约收报19875点，持仓增9618手至140252手，成交127534手。日成交127534手，日增仓9618手，终盘持仓量140252手。日内成交量放大，持仓量增加。隔夜美棉，纺织厂买盘提振棉价，ICE期棉周三收高，收回了触及九月高位后的一部分跌幅。

    基本面分析：现货方面，今日中国棉花价格指数（CCIndex328）19325元/吨，涨6元，527级棉到厂均价16944元/吨，涨6元。据部分中小棉纺厂反映，由于订单依旧不足、雇佣工人紧缺、棉花原料价格较高等原因，制约了企业开工，目前部分地区开工率不足7成。棉花市场还是保持稳定状态，现货涨幅不大，成交不多。棉副方面，棉油价格有松动迹象，虽然其余产品表现尚可，油厂对于棉籽采购积*性较高。下游方面，全棉纱市场价格稳定，质优纱价格保持，气流纺纱价格疲软。消息方面，国家发改委联合八部委将于本月底、3月初发布《2013年度棉花临时收储预案》，2013/14年收储启动日期将在今年9月1日，到2014年3月31日截止。业内人士预计，本次收储价格或将维持2012年20400元/吨的水平。据海关统计， 2013年1月我国进口棉花45.75万吨，较上月减少7.5万吨，减幅14%；同比增加13万吨，增幅40.1%； 平均进口价格1866美元/吨，较12月下跌81美元，跌幅4.2%，同比下跌22.3%。2012年度前5个月累计进口182.8万吨，同比减少8.6%。哈萨克斯坦新花加工工作进入尾声，预计籽棉总产约28万吨，折皮棉约8.8-9万吨，高于之前预测。目前尚有少量轧花厂还在加工，已加工籽棉23万吨，约占总产的82%，折皮棉7.5万吨。截止到2013年2月27日，2012棉花年度全国共有1798家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到30317591包，6864432吨。

    后市展望：收储预案公布在即，市场预计本次收储价格或将维持2012年20400元/吨的水平，从长期来看对棉价起到一定支撑作用，郑棉乘势反弹；但同时市场也预计政府相关部门将从3月起抛储部分新棉且本批抛售的储备棉将获准进入流通市场，可用于期货、撮合市场交割，若储备棉能用于期货交割，将解除郑棉的逼仓压力，逐渐放宽的抛储政策将中长期压制棉花期价。操作上，远期CF1401反弹至20000元/吨关口之上，中长期空单可在20000以上建仓；目前CF152 0173 3840重新突破布林通道中轨19770元/吨一线以上，若反弹至20000-20200元/吨非理性区间则离场观望，否则前期空单继续持有。