基本面疲软宏观恶化郑棉弱势行情艰难

一、行情回顾

国内棉花152 0173 3840合约平开低走，盘中一度跌至19320，期价下跌145点，跌幅0.74%，报收19375，成交减至14万手，持仓维持21万手。

二、行情分析

1.现货：中国棉花价格指数上涨11点，报18273。国内各地皮棉销售价格河北、安徽等三级棉有小幅上涨，涨幅在20-100元/吨，其他地区价格持稳。全国3级皮棉价格在18100—18700元/吨，4级皮棉价格在17200—18000元/吨，成交延续低迷。

2）棉纺：近日绍萧地区全棉纱稳中疲弱清淡依旧，32S针织主流价24500元/吨左右，32S高配纱主流价26000元/吨左右，32S精梳纱主 流价为29000元/吨左右。全棉纱市场行情的持续滞迷，其主要原因是下游纺织市场整体订单匮乏，主要是外单偏少，再加上国外棉价继续大幅偏低国内市场， 市场看空继续，中、下游观望为主。

3）棉副：山东地区棉类产品价格稳定，其中夏津地区本地毛棉籽到厂价1.22-1.23元/斤.多数油厂停收，棉油优质报8600元/吨，成交8500元/吨,短绒质量一般的3850-3900元/吨。

2.行业资讯：中央气象台消息，7月中旬新疆、黄河流域和长江流域棉花大部处于开花期。

3.国际棉市：美国东南棉区喜获降雨，西南棉区局部旱情；印度棉价有所上涨，巴基斯坦国内棉价继续下跌

4.外盘行情:ICE期棉受累弱势宏观，收盘下跌1.09美分，跌幅1.49%，收报72.19美分/磅

5.宏观背景:西班牙债务危机恶化，穆迪下调德国AAA评级，欧债再次升温主导市场跌势。

1.西班牙与意大利国债收益率飙升

西班牙10年期国债收益率上升了0.25个百分点，至7.46%，意大利上升0.23个百分点至6.37%

2.穆迪下调德国、荷兰和卢森堡的评级展望至负面

3.意大利再出台为期一周银行保险股卖空禁令，西班牙禁止卖空所有证券3个月。

4.关注今日10点汇丰(HSBC)中国制造业采购经理人指数(PMI)。

三、操作建议

棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因 素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前*大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花152 0173 3840可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。日内关注19200支撑,中期关注19650压力能否突破，收于19650之上，多单持有。

棉花的基本面短期内变化不大，被套多单应多关注技术操作,关注19650能否有效突破。依据技术分析，反弹减仓，留出部分仓位灵活应对棉价，可能必要时需要少许锁仓。