棉花震荡走高但仍建议观望

　　洲际交易所(ICE)棉花(152 0173 3840,-25.00,-0.13%)期货周三小幅收涨，稍早政府供需报告引发的一波涨势消退。指标ICE-12月期棉合约小涨0.30美分，收报每磅71.02美分，盘中交易区间为70.28-72.45美分。

　　今日郑棉1301合约先跌后涨。开于19465，*高19530，*低19430，收于19505；较上个交易日持平。棉花指数持仓日增加1402手，成交量为8万多手。

　　现货市场上，7月12日中国棉花价格指数(328)为18208元/吨，上涨19元。7月11日进口棉花价格指数(FCIndex S)为87.45美分/磅，较昨日持平。

　　昨日美国农业部公布*新供需报告。本次报告总体偏多，较上个月下调了全球棉花产量和库存。目前预计全球棉花产量2478万吨，消费2373万 吨，仍然处于供大于求格局，期末库存1576万吨。供需情况较上月有所好转，但庞大库存仍是压制棉价的*主要因素。同样，目前国内棉花供应格局以宽松为 主。2012/13年度预计产量为664万吨，消费量预计为860万吨，进口为294万吨，期末库存达到690万吨，期末库存占全球库存40%以上，超过 全年的产量。此外，由于内外棉花的高价差，下游终端消费更多选择进口棉花，国产棉除了收储外，并不受买家青睐。尽管国储通过收储，企图托住棉价，但是除非 国储能收购全球多余棉花，否则只会让内外棉价价差扩大，市场更多使用进口棉，对于纺织行业并无有利。

　　从盘面走势看，今日郑棉1301低开，盘中先跌后涨，持仓出现增加。我们维持此前观点下游消费没有改善之前，棉花走势难有持续性上涨。今日棉花低开高走，短期关注上方19600附近压力，目前仍在反弹中，建议暂时观望。