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1301合约在上方152 0173 3840元附近压力较大，策略上，暂且观望为主。
一、中国和欧洲降息，齐力保增长
7月5日晚，中国央行和欧洲央行同时降息，显示在稳定增长方面政府有一致的看见，这将提振中长期市场的信心，对包括棉花在内的商品市场中长期利多。
当然，短期看，由于欧洲央行降息以后，助推了美元的上涨，从而压制了美元计价的大宗商品价格，这种压制料较为短暂。
二、7月份的美国供需报告短期提振市场
7月10日，美国农业部将公布7月份的全球棉花供需报告，我们认为下年度全球期末库存预估的数据将较6月份的数据略有好转，但库存高企的状态难以改变。
根据美国农业部的数据，2012/13年度美棉实际种植面积约1263.5万英亩，同比减少14.3%；低于USDA 3月份预计的1315.5万英亩。
另外，印度棉花咨询委员会预计，印度下年度的面积可能同比减少10-12％。作为棉花生产**大国，中国国内的调查显示，2012年全国种植面积约为7149万亩，较2011年面积7875万亩减少726万亩，降幅9.2%。
我们预计在种植面积调减的情况下，美国农业部可能顺势调减7月份供需报告中的棉花产量预估数据和全球期末库存数据，对棉花期价形成短期支撑。
当然从中长期看，全球期末库存和库存消费比居高不下的态势难以改变。
6月份美国农业部供求报告显示，下年度全球棉花期末库存处于历史高位。预测2012/13年度全球棉花产量2510.2万吨，较上月调低30万吨；全 球消费2373.4万吨，较上月调低21万吨；全球期末库存1622.2万吨，较上月调高17万吨，较2011/12年度增加了156万吨，增加幅度为 10.6%。继续利空棉花期货。
其中，中国预计产量664.1万吨，消费870.9万吨，进口293.9万吨，库存将高达681.5万吨。
下年度预计全球库存消费比为68.35%，高于本年度的63.44%。
全球棉花期末库存处于高位(单位：万吨)
三、进入淡季，企业采购信心弱
随着夏季到来，纺织企业生产进入淡季，部分企业或选择停工检修或选择工人放假，度过新棉上市前的2个月。7月份的需求难以恢复。
根据中国棉花信息网对棉花企业分省份规模抽样调查，截止到2012年5月底，国内棉花商业库存总量为213万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉)，较上月底的242万吨，仅减少29万吨，说明企业月度消费很低。
四、郑商所注册仓单数量略有减少
本周郑商所注册仓单继续减少，显示套保压力有减轻迹象。到7月4日，棉花仓单共有2826张，较上周减少114张。不过这个数字较去年同期仍处于高位。投资者可以继续关注未来一段时间仓单的变化情况。
郑商所仓单数量与棉花近月连续收盘价格
交易策略
谨慎观望，背靠152 0173 3840元一线操作
本周美国农业部将公布棉花供需报告，预期将调减全球棉花产量和全球期末库存，对棉花短期支撑作用。策略上，若能有效上破152 0173 3840元压力位置，则多头思路操作。反之，择机轻仓建立空单。
