消费不旺，郑棉回落

    美国农业部（USDA） 周度供需报告显示，截止7月1日当周，美国棉花生长优良率为47%，之前一周为50%，上年同期为28%。此外，现蕾率为49%，之前一周为36%，去年 同期为44%，五年均值为32%；美棉结铃率为14%，之前一周为8%，去年同期为12%，五年均值为12%。今日美国干旱天气再度困扰市场，高温干旱对 美棉种植情况有一定影响，短期内反弹或延续。同时，巴基斯坦和印度面临高温干旱天气，棉花种植情况堪忧。

    国际棉花组织（ICAC）称预计本年度棉花期末库存同比增48%至1380万吨；12/13年度再增10%至1510万吨。至2013年7月底，全球棉花库存消费比达64%，为上世纪80年代中期以来*高值。巨大的期末库存将对棉价形成压力。

    另 一方面，我国7月1日公布的6月份PMI为50.2，创7个月新低，但仍然位于50临界点上方。其中，产成品库存指数创7个月新高，显示制造业销售困难重 重。而新订单指数和新出口订单指数继续第三个月下降，显示制造业市场需求持续疲弱。服装业状况同样令人担忧。据称，国内服装业库存量激增，三年内卖不完， 高库存困扰服装企业。而国外品牌进驻令到国内服装行业生存困难加大，前景堪忧。

    7月4日中国棉花指数CCIndex328维持 18156元每吨，下游消费清淡，皮棉销售缓慢。中国进口价格棉花指数FCIndexM为85.15美分，折1%关税为13699元，折滑准税14607 元。纺织行业进入淡季，后期棉花需求或难有明显恢复。纱布产品价格逐步下滑，全棉针织纱32S报24605元/吨，销售不顺，纱价后市并不乐观。

    棉 花产业链利空占据主导，整体供过于求情况不容忽视，纺织行业进入消费淡季，需求难见明显起色。而利多方面如天气因素和收储政策暂时难以发挥效果，反弹空间 有限。但由于前期下跌幅度较大，做空动能已得到释放，再破前低可能性较小，短期内或维持低位弱势整理。152 0173 3840合约或于19800-18600区间震荡。