郑棉卖出套保机会渐现

百检网 2021-12-09
     本周郑棉主力合约1205首次上探至21000元/吨,期价重心亦在此附近震荡运行。但是成交量、持仓量并未有效配合,增持的数量就目前而言难以使郑棉期价实现有效突破,上涨之路仍缺乏实质的利多因素。从技术层面看,前期的跳空缺口附近压力较大。据此笔者认为,若该压力位得到有效验证,企业可以逐步入市建立卖期保值仓位。

  供给宽松格局奠定棉花弱势行情。据美国农业部*新发布的数据,新年度全球棉花消费量预计下滑2.5%,同时年度产量过剩262.9万吨。加之2011/2012年度棉花的库存消费比继续回升,期末库存大幅增加,结转到下一年度的期初库存将会继续压低新年度的棉价。

  2011/2012年度中国棉花产量729.4万吨,消费量在979.8万吨,进口量337.5万吨。从年度总数据来看,本年度我国棉花供应过剩87.1万吨。而正是棉花供应宽松的格局奠定了其价格运行偏弱的行情。

  本年度国家收储无疑是棉花市场上的一道亮丽风景,也正是由于国家收储的提振,棉价才不至于跌入深谷。据统计,截至1月9日,国家收储的数量达238.437万吨。预期收储结束国家能够收购的棉花数量将达388万吨。如此计算来看,到收储结束我国棉花市场的供需缺口将达300.9万吨。而如此巨大的缺口,给后期棉价反弹奠定了基石。但国家收储亦是把双刃剑,目前国储收购的棉花量,或将成为以后压制棉价上行的重要因素。

  棉花下游消费低迷制约着棉价的反弹空间。由于欧洲债务危机的影响,美国面临的高债务以及高失业率问题,经济复苏非常缓慢,导致发达经济体国家对我国的纺织服装需求不断下降。我国面临劳动力成本上涨、物价上涨等因素,直接提高了纺织服装行业的生产成本,影响了其出口竞争力。而纺织服装品出口的放缓,直接导致终端服装企业对棉布、棉纱需求的下降,进而影响到对上游棉花的需求。

  据工信部*新发布的数据显示,去年前11个月,我国纺织行业亏损企业数同比增加28.7%,较同期全国工业高11.5个百分点。亏损企业亏损总额同比增长75.9%,较同期全国工业高8.5个百分点。同时其预测2012年纺织行业出口形势将更加严峻,保持较快增长面临较大压力。

  从我国棉花下游消费市场来看,形势较为严峻。价格竞争优势下降、订单难转暖、企业利润萎缩等均制约着消费转暖的步伐。

  综上基本面分析,笔者认为在下游棉花终端消费没有实质性改善的前提下,市场交投信心仍不足。因此对于缺乏基本面配合的反弹不亦过于乐观,关注21100元/吨~21200元/吨附近的压力位。若得到验证,可在此点位入场参与卖出保值。

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