上海中期：棉花日评20100708

       郑州棉花期货价格今日震荡整理，主力1101合约止跌回升，上涨了65元，涨幅0.4%，成交13万手，较前日减少4万手。近月1009合约稍显弱势，每吨微微下跌了5元，成交2万手，持仓10万多手，均较前一日有所下降。进入7、8、9月份以后，下游的织布企业迎来传统淡季，国内棉纱价格有所松动，值得投资者警惕。

       技术上，郑棉1101合约已经跌破60日均线支撑，但近月1009合约和远月1105合约上升趋势保持完好，投资者对当前价格判断存在分歧。表现在盘面上就是小幅度的震荡整理增多，市场趋势不明显，操作难度加大。

       近期对市场有重大影响的信息不多，我们还是回归到*基本的供求数据。截止2010年6月底，国内棉花商业库存总量为152 0173 3840万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），抛储60万吨棉花配额的预案已获批准，随时可以启动，这样总供应量250万吨。按照3个月，每月消费88万吨棉花计算，纺织企业需要棉花264万吨，略有缺口。但如果考虑到国家可能增发进口配额，新花上市前，国内棉花供求基本可以实现平衡。

        到目前为止，国内现货价格依然保持坚挺。从5月份到现在，中国棉花价格指数几乎天天上涨，上涨趋势稳定，今日中国棉花格指数3级棉价格每吨报18414元，较前一日上涨21元，继续刷写近十年的*高纪录。而3级皮棉根据各地品质不同，报价普遍在18200元到18500元之间，部分囤棉企业等待在152 0173 384000以上的位置再出货。在这种情况下，棉花近月合约一旦下跌过大，必然引起产业买盘的介入。

       国外来说，美国棉花今年种植面积大幅增加了19%，目前天气状况同样较佳，利于棉花生长。技术上，美棉也正处于调整形态中，从历史数据上看，80美分一直是ICE美棉指数价格多年来的重要阻力位置。今年6月份，美棉试图向上突破这一位置没有成功，技术上开始调头向下。

       目前郑州棉花期货价格上有技术压力，下有纺织买盘支撑，延续区间震荡的可能性较大。交易策略上，由于上升趋势可能转为区间震荡，投资者注意快进快出。1105合约在17000元以下，投资者仍可以轻仓长线建立多单，一路持有到2011年春节。