近期行情回顾
上周
郑棉1101合约上周收盘在16255/吨，本周收报16340元/吨，上涨了85元/吨，涨幅为0.46%。周中*高达16410元/吨，*低在 16135元/吨。成交量由上周的99.6万手下降为85.0万手。持仓量由上周的18.5万手下降至17.6万手。郑棉1009合约上周收盘在 18175元/吨，本周收报18615元/吨，上涨了440元/吨，涨幅为2.42%。周中*高达152 0173 3840元/吨，*低在18175元/吨。成交量由上周的22.6万手增加为32.3万手。持仓量由上周的10.0万手上升至11.2万手。
欧强美弱格局，复苏之路坎坷而曲折
自欧债危机爆发以来，围绕欧元和美元的战争就没有结束过。而随着时间的推移，欧债危机的担忧似乎已经逐渐淡出。从经济数据来看，欧强美弱的格局正在逐渐形成。
自6月底以来，一连串的先行指标利空使得市场出现严重忧虑。对于经济减速后，市场需求下降的炒作，引发了美元和商品的同步下跌。对于刚刚走出金融危机阴影的美国来讲，复苏之路坎坷而曲折。具体到实体经济的行业来看，房地产销售价格的下跌和新屋开工不足是市场*为担忧的地方。而失业率的居高不下，也体现了经济复苏的不确定性。应该讲，只有当失业率开始显著下滑，企业盈利能力提高后，我们才能确认为美国经济走出了危机的泥潭。而实际的情况是企业财报亮丽，而失业率继续我行我素的维持在9.5%的高位。这种靠降低人工成本来保证利润的做法，很难让人相信经济真的变好了。
而周三伯南克在国会证词中的讲话，证实了市场关于美国经济前景不确定性的担忧。但市场期待的新经济(310358,基金吧) 刺激计划的信号却没有出现。在这样的市场情绪下，周三道琼斯指数下跌。但本周道指实际上涨达3.24%，日线上收复了60日均线，走势强劲。随着周五的欧洲银行压力测试的结果公布，让市场看到了欧洲银行在欧债危机的影响下的抵抗能力，这让人们对于各国度过这轮危机的信心有所增强。
从全球经济来看，二次探底的可能性似乎并不是很大，但是复苏速度减缓却得到了市场的共识。目前市场美元和商品价格同步的走势应该不会长久保持。而黄金价格的持续调整，显示投资者避险情绪的释放。这也许意味着未来光明的前景。欧洲逐渐走出了债务危机的阴影，只要不再爆出主权债务的违约风险，相信将逐渐走出低谷。而美国经济将可能在一段时间内出现放缓。欧强美弱的格局将维持一段时间。
国家投资，国内经济减速而不探底
国内情况来看，近期发布了比较重量级的三条消息。**条是住建部要求全力贯彻580万套保障房建设，第二条是国家5万亿的《新兴能源产业发展规划》的出台，第三条是房产税试点时间将在2012年。
从这些政策和消息来看，体现了国家经济重点的两条主线，即调整产业结构和抑制房价过快上涨。主线思路非常清晰。从政策的着眼角度看，在抑制房价后的房地产投资下降将由保障房的投资来弥补，有抑有扬。而新兴能源产业的发展，也引导了资本从钢铁和其他产能过剩的行业进入这些需要资金推进的新产业。从宏观经济的角度上，使得经济的总投资规模不会出现过度的下降，有利于在明年继续保持GDP的快速增长。因此，三、四季度的经济减速，应该是国家在经济结构调整中必须要付出的代价。如果能够成功转型，那中国经济未来的发展将能够适应由于人口红利逐渐减少而带来的较高人力成本的威胁，从而避免中国经济的硬着陆和二次探底的危险。
美棉库存不足10万包
据美国农业部
但市场各方似乎对于丰收的消息逐渐产生免疫。在连续的经济数据利多商品市场需求的提振下，美棉本周走出了一波较强的反弹，站上了75美分的重要阻力位。尤其是库存数量的减少，使得美棉多头的信心得到了加强。截止
图1：美棉12月合约日K线图
