高库存打击棉价

　　周四（11月20日），国内棉花期价低开低走，创年内新低。主力合约152 0173 3840期价报收12620元/吨，下跌1.79%。目前纺织消费市场尚未出现明显改善，随着新棉供给增加，短期内棉价下行压力沉重。据美国农业部*新的数据显示，期末库存方面，2014/2015年度中国棉花库存虽然较上一年度调减了12万吨，但依旧是1353.3万吨的巨量，远超棉花一个年度的消费量。因此，高库存将持续制约我国棉价运行的上行空间。

　　和大部分品种一样，国内棉花价格11年以来也是跌幅巨大。从*高的3.4万跌至目前的1.2万，下跌幅度超过60%。除了国内经济宏观大环境不佳之外，一般这样下跌幅度的品种，自身的供需也是有一定问题的。按照商品期货的特性，棉花价格已跌至历史低水平，未来棉花价格应该是处于去库存化的行情。操作上，建议想要抄底买涨的投资者保持观望，等待库存出现明显下降，或棉花价格走出底部形态。近期方面，由于棉花价格还是处于空头走势，建议采取逢高做空操作。