USDA报告显示，2019年7月12-18日一周，2018/19年度美棉出口净签约量为3.7万吨，较前周和前四周平均值大幅增长，尤其值得注意的是中国企业终于再次询价、签约2019/20年度美棉。受利好叠加的影响，近日ICE
从ICE日成交量、持仓及增仓都偏低来看（7月25日仅成交9055手），ICE技术面反弹的条件并不成熟，仍缺乏资金、基本面等配合。笔者判断，目前ICE期货除中美贸易磋商利好外，几乎满眼都是利空，因此主力合约将在65-67美分/磅区间遭遇空头力量的强力阻击，8/9月份仍是“易跌难涨”的行情。
其一、美棉中长线利空形成。USDA生产报告显示，截至2019年7月21日，美国棉花现蕾率为78%，比去年同期增加1个百分点；美国棉花生长状况达到良好以上的为60%，较去年同期增加21个百分点），因此2019/20年度美棉产量、品质“双丰收”的概率增大；USDA的8月报告很有可能继续上调美棉产量和期末库存、下调全球棉花消费；
其二、中美贸易谈判能否取得积*进展尚存很大变数。虽然中美时隔2个多月再度重启磋商，但各方预计中美将面临艰苦的谈判，双方目前的立场差距还很大。中方要求的是平等对话，实事求是地解决双方贸易中存在的问题，使双方受益；而美方则仍寄希望于通过关税等杠杆迫使中国的让步*大化。 因此短期美方仍可能采取“胡萝卜+大棒”的策略，而中方则将坚决给予“迎头痛击”，谈判是重启了，但取得明显进展不易；
其三、英国一旦实现硬脱欧，对全球经济复苏、增长的打击不容低估。近期公布的一系列数据显示，英国经济正在面临严峻考验。英国6月制造业、服务业和综合PMI全线不及预期，其中制造业PMI指数报48；随着鲍里斯·约翰逊7月23日在保守党内选举中获胜，当选新的保守党**。业内分析，“硬脱欧”一旦出现，将对英国和欧洲的经济与市场带来明显的负面影响，其中对英国方面冲击可能更大；
其四、全球棉花消费增长将大幅低于USDA、ICAC等机构预期。随2019年中美贸易摩擦加剧并互征关税，中国企业对印度、越南、巴基斯坦、印尼等各国棉纱、坯布、服装等进口增速迅速减弱；而目前东南亚大部分纱厂成品库存偏高，开机率持续下滑，棉花消费需求随之“断崖式”减少；直接结果是越南、印度等国对2018/19、2019/20年度美棉的签约进口增长大幅放缓。
