ICE期棉：利多预期支撑期价收涨延续偏多调整走势

利多预期支撑ICE棉花期价收涨，延续偏多调整走势  
    ICE棉花期货周二收涨，交投*活跃的5月合约上涨1.17美分，报收于91.79美分。投资者对于美国农业部月度供需报告利多的预期支 撑了棉价走高，2013/14年度美国棉花产量市场平均预估1297万包，低于美国农业部3月月度报告中预估的152 0173 3840万包，美国棉花出口量平均预估为 1077万包，略高于3月美国农业部预估数量，显示市场预期美棉产量减少而出口增加，这将使年末库存降低，市场对于2013/14年度美国棉花年末库存预 估为253万包，大大低于美国农业部3月280万包的预估数据，这支撑了ICE棉花期价的上涨，收回了之前一日的下跌幅度，另外展期交易使5月合约表现偏 弱而7月合约表现相对较强，预计在当前阶段将会持续，7月合约即将成为新的主力合约。技术面，ICE棉花期货维持了偏多调整走势，暂时没有突破迹象，关注 周三美国农业部公布的月度报告。
    郑棉期货1501月合约周二高开高走，日内交投区间为15865-16400元，收涨375元，报收于16210元。现货面，中国棉花价 格指数3128B棉报18957点，下跌28点；储备棉投放实际成交28369余吨，成交比例为23.15%，成交平均价格为16698元/吨，折328 级价格为17325元/吨，成交比例上升，但因投放的品级下降，成交价格回落。现货价格继续回落，而郑棉期价交投区间扩大，成交放量，价格上涨，主要受于 政策面刺激，根据新疆棉花目标价格改革试点要求，发改委及相关部门公布2014年棉花目标价格为19800元/吨，这使郑棉期价暂时止跌反弹。期货价格反 应敏感，但政策的短时的刺激很难改变当前市场格局，现货供应巨大、内外棉价差巨大、下游需求疲软，纺织行业仍不景气，将会抑制棉花期价的反弹幅度。预计郑 棉期货短期持续走高的可能较小，1501月合约在16300上方阻力较大，后势将有望回归偏弱调整格局。

    短线方向不明，中期仍将以震荡为主   
    隔夜ICE主力合约高开高走，日内主升。过去三个棉花年度以来，全球棉市经历了漫长的去库存过程，预期全球社会库存将降至过去三年以来的 *低水平；由于中国仍然处于去库存的过程中（中国储备主要用来弥补国内用棉短缺），中国棉花种植面积将锐减，因此下一棉花年度全球期末库存难以实现增长。 这意味着全球棉花供需将朝着更为紧张的方向迈进。而全球棉价的上涨空间取决于中国国内供应的紧张程度。从中期来看，美棉较低的库存水平及后市可能的天气炒 作无疑令市场形成了看涨预期但主力合约受压于中国抛储价格。从短期来看，市场预期USDA报告利对将对美棉构成一定力度的支持。综合来看，后期，全球棉市 将易涨难跌。
    郑棉主力1501合约在政策利空出尽之后，昨日迎来报复性反弹。在市场情绪*度低落及政策预期打压下，郑棉形成了15700元/吨的底 部，而这一底部又一次得到了市场的确认。后期郑棉将围绕区间15700元/吨——17000元/吨展开震荡。操作上逢低做多为宜。