一、市场影响因素分析：
——基本面：
1．经济面。中国公布的10月经济数据显示了中国通胀回落，工业增加值、出口和零售销售增幅都超过预期，中国经济企稳回升对全球经济也有 一定的提振支撑，对上周的大宗商品市场还有一定的利好影响。中国十八大上周闭幕，中国正式进入新老领导班子过渡时期，但从作为经济晴雨表的股市表现来看， 并没有预期的好，中国经济后势能否持续回升仍需要观察。美国方面，美国10月零售销售较前月减少0.3%，三个月来首次下滑，下滑动幅度超过预期，消费支 出减少，加剧美国经济忧虑；飓风桑迪对美国经济造成的不利影响初现，周四公布的数据显示飓风桑迪使上周美国初请失业金人数增加至一年半高位，美国10月工 业产出意外较上月出现下滑，都是受飓风影响；美国财政悬崖临近，两大评级机构标普和穆迪都曾对此发过警告，如果美国两党不能在*后达成预算协议，明年初自 动实施约6000亿元的增税减支措施，而该政策实施将打击美国经济原本脆弱缓慢的复苏进程，拖累美国经济面临衰退的威胁，周五有关财政悬崖的首轮会谈据称 具有建设性，但投资者对该问题仍有很大的担忧。欧元区方面，希腊拍卖短期国债融资，筹集到紧急资金，避免了上周的债务违约，但希腊债务危机仍令市场担忧， 欧盟和国际货币基金组织就如何使希腊降低其债务的意见存异，希腊融资仍有不确定性；周四公布的欧盟统计数据显示，欧元区第三季度国内生产总值较上周下滑 0.1%，为连续第二个季度下滑，连续四个季度未能实现增长，欧元区经济仍处于衰退阶段。日本三季度GDP年化收缩3.5%，市场预计由于中日矛盾以及全 球经济疲软将使日本第四季陷入衰退。市场将继续关注中国经济回升的迹象，而欧美仍是市场忧虑关注的重点，希腊债务及欧元区的衰退、美国财政悬崖，欧美这些 棘手的问题短期内很难解决。
2．ICE棉花期货反弹，升至三周高位。技术性买盘和逢低商业性买盘拉动了价格自低位反弹，纺织厂在价格较低的时候积*买进和市场预期美 国农业部上周公布的销售数据利好都支撑了棉价的走高，尤其是周四即将交割的12月合约涨幅为3.25%，比主力3月合约以及其它远月合约涨幅大2倍多，但 周五12月合约受获利了结拖累而大幅下跌似乎也印证了这种上涨难以持续。上周美国农业部公布的11月供需报告显示，2012/13年全球年末棉花库存预估 为8027万包，这是年末库存自有统计数据以来首次超过8000万包，美棉正处于收割期，现货供应持续增加，ICE注册棉花库存继续攀升。近期印度棉花协 会预计2012/13年度印度棉花产量为602.2万吨，比美国农业部预估的高47万吨，巴西棉花咨询委员会预测巴西2012/13年度产量为 152 0173 3840.71-162.45万吨，高于美国农业部预估的141.5万吨，从预估数据来看，全球棉花供应至少多出53万吨，加重了全球棉花的供应过剩。欧元 区经济衰退，美国经济复苏缓慢且面临财政悬崖，作为纺织品的主要消费市场，经济的疲软将使纺织品消费难以改善。在外围商品疲软以及供大于求的预期 下，ICE棉花期货的短期的反弹很难使市场改变对棉花市场中长期形势的看法。
3．国内纺织行业形势。上周国内棉纱、涤纱等价格变动不大，价格基本持稳，棉纱下游需求有限，市场供大于求，价格上涨无力，无法跟随棉花 价格的上涨。全棉C32S指数上周五报25770点，冀鲁豫C32S主流成交价在25500—26000元/吨，与上周相比基本稳定。纱线市场总体成交平 淡，观望氛围增加。下游织厂停产限产增加，纱线产品库存压力增大，下游纱线企业销售压力增大，纱厂采购原料价格走高，而产品价格不能提高，为去库存，纱厂 优惠促销增多，纺织企业经营困难，市场对后势信心不足。数据显示，1-10月份，我国纺织服装出口增幅扩大至2%，纺织品和服装出口分别增长1%和 2.6%，10月纺织品服装出口增速较快，增长15.8%，但环比下降，中国纺织品出口虽增长，但在外国的市场份额下降，凡是与棉花原料沾边的产品对欧美 的出口下降明显，112届广交会纺织服装成交下降15.5%，也预示着未来中国纺织品出口前景不容乐观。因棉纱进口没有限制，并且国内外棉价价差巨大，前 三季度我国进口棉纱超过100万吨，预计全年棉纱进口将超过130万吨，对于国内纱线生产企业经营影响不利。国内外棉花价差短期难解决，加上国内劳动力成 本提高等因素，国内纺织企业到境外投资棉纺厂积*性提高。
4．国内棉花现货市场。上周五中国棉花价格指数328棉报18788点，较上周五上涨34点，现货撮合近月合约均价较上周上涨16元/ 吨，现货
——技术面：
自上周五有止跌迹象之后，上周ICE棉花期货3月合约自70美分附近开始了反弹行情，收于三周高点，并站于20均线上方，展期交易也使3月合约成交和持仓增加，短线上看仍是维持了反弹势头。
ICE棉花期货3月合约图：
二、后势展望及操作建议：
中国经济企稳回升，仍需要寻找更多迹象确认；欧元区经济衰退及债务危机、美国财政悬崖、日本经济衰退等等，很显然经济面的利空因素还不少，全球经济长成长忧虑不减。
美棉持续反弹，反弹能否持续还很值得怀疑，后势演变成区间震荡的可能很大。并且当前美棉的反弹对
