跌幅有限　市场盘整

   消费回升棉价收高延续反弹
    由于全球宏观经济环境疲软导致投资者大量抛售棉花，虽然有中国政府152 0173 3840元/吨敞开 不限量收储新年度棉花的利好消息，但ICE期棉在周五依然大幅下跌，主力12月合约收跌3.34美分至101.58美分/磅，收盘虽站稳100美分/磅之 上，但短线面临回调压力。而目前市场依旧处于消费疲软、宏观面扑朔迷离的格局，美棉的减产能否对ICE期棉构成支撑尚需要进一步验证，建议关注下周四 USDA公布的2011/12年度首份月度供需报告。
    技术面，周五ICE期棉中阴报收，虽然主力12月合约依旧站稳100美分/磅整数 关口之上，但KD指标高位粘合有形成空头下跌排列趋势，同时均线系统保持良好的空头下跌排列，短期跌势将延续，12月合约将挑战100美分/磅的支撑位， 如该支撑失守，中长期跌势将延续，目标至94美分/磅一线，否则短线反弹将延续，12月合约将挑战113美分/磅的压力位。
    在中国政府 公布以152 0173 3840元/吨敞开不限量收储方针明确的情况下，市场初步确认152 0173 3840元/吨将是郑棉相对坚实的底部。但目前下游消费依然低迷，2011/12 年度中国棉花丰产提前上市的确定性大幅增加，在消费低迷供应增加的情况下，预期新棉市场价格将跌破152 0173 38400元/吨的收储价格，因此目前郑棉将进入探底 格局，但尚未到上涨的时间，建议空单逢低离场观望，关注1月21155元/吨的压力位与152 0173 3840元/吨的支撑位。

  跌幅有限，棉花市场短期将保持盘整行情
    ICE棉花期货上周五大幅下跌，12月合约下跌334点，报收于1.0158 美元。标普将美国AAA级长期主权信用评级下调至AA+，美欧债务危机加剧，周边商品及股市继续表现为普遍性的下跌，疲软的宏观经济形势也影响至棉花市 场，而棉花是有累计较大跌幅的品种，所以近两日棉花并没有像周边商品一样有持续性的大的跌幅，总体保持了震荡的行情，守住了1美元关口。而有迹象显示，欧 债危机问题的解决取得了进展，欧洲央行将购买意大利西班牙债券，本周二美联储会议及中国方面的CPI数据将会成为市场的焦点，对市场将会有一定的影响，当 前看，ICE棉花期货向下突破的可能不大，将继续保持盘整行情。
    国内郑棉期货周五表现较为抗跌，在周边商品继续下跌的情况下，郑棉期货 探底回升，走势强于周边商品，在国家*近重申了自9月1日起适时启动新棉收储，按照固定价格152 0173 3840元/吨敞开收购，地区范围为全国13个棉花主产省 区，收储是定价不定量，这对于市场来说是吃了一个定心丸，这样来看，棉花的底部也已经显像，原本弱势的郑棉期货行情，由弱在逐渐转强，下跌的空间也进一步 收窄，棉花可能成为市场当前弱势下跌的期货市场中一个避险的品种，目前交易的重点由1201月转向1205月合约，操作上，由空头思路转向逢低做 多，1205月合约破21000止损。