中国棉花市场周报：储备棉轮出开始市场观望情绪浓郁

　　四、后市展望
    国际棉价谨慎盘整。美国4月非农就业新增26.3万，大幅高于预期，失业率3.6%降至50年来*低，强劲的就业数据提振投资者信心，但其他数据表现疲弱，美国4月ISM制造业指数52.8，创2016年10月以来新低，经济下行压力依然存在。国际棉花市场方面，据巴基斯坦轧花厂协会(PCGA)统计，截至5月1日，2018/19年度巴基斯坦棉花上市量累计达到183.2万吨，同比减少6.94%，中巴自贸协定提振用棉需求，印度因产量下降造成其国内纺织用棉短缺，加上5-9月下年度新棉上市前，市场可供资源有限，短期为国际棉价提供一定程度支撑。需求方面，4月19-25日一周，本年度美棉出口净签约量较前周减少39%，前期棉价涨幅超过棉纱价格涨幅，抑制纱厂采购需求。虽中国和巴基斯坦免税协定，对巴基斯坦纱形成利好，同时抑制印度纱需求，整体国际棉纱成交仍较清淡，拖累国际棉价难涨。5月以后市场的关注重点转向下年度棉花种植和天气变化，目前美国棉区降雨后，美棉生长良好，印度北部已开始播种，季风雨预计正常，市场对天气关注度提升，下周还需要关注中美谈判进程和结果，将对ICE形成重要影响。

国内棉花市场观望为主。4月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，生产指数为52.1%，比上月回落0.6个百分点，新订单指数为51.4%，比上月小幅回落0.2个百分点。近期国务院印发《2019年全国减轻企业负担工作实施方案》，明确要确保主要行业税负有明显降低，让市场主体特别是小微企业有明显感受，政策面继续保护实体运行。棉花市场方面，截至5月5日，全国累计交售籽棉折皮棉607.8万吨(产量预计610.5万吨)，累计销售皮棉406万吨，购销尚有202万吨新棉待售。储备棉轮出首日成交量10027吨，成交率****，有效保障市场低等级棉花供应。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。5月以后，随着性价比较高的储备棉流入现货市场，内外棉价差有望缩小，市场期待国产纱市场活力得到恢复。下周关注中美贸易谈判的进展和市场情绪的变化，国内市场预计观望为主，棉价延续盘整概率较大。