据USDA预测，2018/19年度巴西棉花出口量将大幅增加至106.7万吨，达到近5年以来峰值(前一年度巴西棉花出口量预计91.4万吨，主要出口到越南、印尼、土耳其、孟加拉国和中国，其中中国进口量只占巴西棉花出口总量的8%)，一方面是2018/19年度印度种植面积大幅下滑、单产和品质预期下降，美国得州持续高温干旱也使棉花品质、产量很不乐观，2018/19年度全球高品质、高可纺性的棉花供给压力越来越突出(东南亚、中亚及土耳其、孟加拉等需求强劲)；另一方面是中美贸易摩擦滑向“深水处”，随着2018年7月1日中国对进口美棉加征25%关税，2018/19年度美棉进入中国市场“蜀道难”，因此中国纺企、贸易商的需求将转向巴西棉、澳棉及西非棉。
那么2018/19年度中国企业进口巴西棉是否能“井喷”，巴西棉能迅速抢占美棉撤退留下的市场份额吗？以下两个因素对进口巴西棉开了“绿灯”，一是7月份我国针对棉纺织企业增发了80万吨滑准关税棉花进口配额(要求2018年底前使用，2019年或仍将扩大配额发放数量)；截止6月底涉棉企业手中仍有35万吨左右1%关税内进口配额，理论上7-12月份可消费的配额接近115万吨；二是巴西棉花装运集中在8-10月，正好是中国、印度、越南、印尼等棉花供给“青黄不接期”，再加上2017/18年度澳棉签约出口已近尾声和美棉只能“隔空相望”等利好，巴西棉对中国出口快速增长似乎水到渠成，只待“跑马挥鞭”。但笔者认为下面三个因素将制约巴西棉能否获得中国企业青睐：
其一、巴西棉报价已偏高，向上靠近C/A，性价比优势不断削弱。从调查来看，7月下旬以来9/10月船巴西棉SM 1-1/8的报价普遍高于EMOT SM 1-5/32美棉2-2.5美分/磅，高于同期SM 1-5/32西非棉1.80-2.0美分/磅，仅低于C/A SM报价1美分/磅左右，超出了部分国内纺企、贸易商承受上限；
其二、巴西棉虽为机采棉，但品质、一致性、含杂等指标与澳棉和美棉相比仍有一些差距。受气候、棉花品种及种植习惯等多因素影响，尽管近几年巴西棉的各项指标有明显提高，但纤维长度仍以1-1/8、1-3/32、1-1/16等为主；另外，巴西机采棉断裂比强度多28-29GPT，低于澳棉、美棉1-2GPT；部分国内纺企反映，巴西棉批次间、同一批棉花的质量差异略大，配棉需多注意。当然，巴西棉港口保税数量偏低也不利于买方选货、下单；
其三、2018/19年非洲棉花种植面积和产量较大幅度增长，对巴西棉出口形成冲击。2017年，受播种面积扩大的影响，西非棉花产量预计达到510万包(其中出口440万包，对美棉形成挑战)；布基纳法索仍是西非*大产棉国，其次是马里、科特迪瓦、乍得和塞内加尔；2018年西非棉花产量预计增加到530万包，同比增长3.9%，出口占比在95-98%。而且随西非棉花品种改进、加工设备、技术提高，皮棉长度、强度、一致性等指标不断改善，适合做中高支纱配棉，获得中国纺企认可并积*签约采购。
