平稳的态势正在被改变
现阶段的棉花市场仍在弱势之中，国储余威一日不解，棉花市场仍难抬头。一方面因棉花种植面积逐年缩减导致新年度供应逐年下滑，去库存已经开启，压力明显缩减，市场存在回升喘息之机，而另一方面，供应则因连续收储后的天量国储库存较为充足，高度受到国储威胁仍不宜过度乐观，棉花市场需要一个底部平稳过度期，以时间来换取空间。
纵观历史行情，我们可以发现，2008 年之前的棉花市场整体是平稳的，基本在 10000-152 0173 3840 元/吨的区间内运行，棉花市场的惊艳表现是在 2008-2014 年间。2008-2010 年一度辉煌灿烂直上云霄、2011-2015 年急转直下风雨飘摇。市场涨跌背后皆有根本原因。2008-2010 年间的那一轮大牛市是天时地利人和三者兼备共同促成的。
这几年中国为保护农民收益而继续进行收储，增加了当时的需求，一度对市场构成支撑，但国储库里的天量库存在收储政策取消之后成为*主要的供应压力，2014 年国储政策取消改为目标价之后市场快速下探。
单就 2015 年的表现来看，新年度种植面积常态化缩减支撑市场，但终端需求仍显低迷拖累、国储棉威胁下，
高库存是市场“硬伤”
近期，郑棉主力1605合约持续下行，均线系统也向下发散。下游纺织消费疲软不振，预计后期郑棉将延续跌势。受制于不济的经济大环境、内需市场不景气、外销市场竞争激烈、进口纱和布挤占国内份额以及化纤替代等多方面因素，我国纺织行业面临的形势较为严峻，棉花消费量明显萎缩。
棉花下游终端需求低迷，制约纺织企业走货，进而拖累其备货积*性。再者，纺织企业资金短缺相对普遍，制约其采购进度，棉花市场供应仍显宽松。在下游消费实质性改善前，棉价上涨无力。
其一，纺织服装零售虽有好转，但效果不明显。据中华全国商业信息中心的统计，2015年10月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.9%，扭转了6月以来连续3个月增速下滑的局面，增速相比2014年同期快4.4个百分点，相比9月提高6.7个百分点。同时，零售量数据显示，10月全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长8.5%，比9月低0.5个百分点。根据已公布的数据，10月国内服装销售有所好转，但不明显，我国纺织服装的内销依旧不景气。
其二，纺织品服装出口持续出现同比负增长。海关总署*新数据显示，2015年11月，我国纺织品服装出口额为219.82亿美元，环比下降7.07%，同比下降9.71%。截至2015年11月，年内有10个月纺织品服装出口同比出现负增长，可见棉花下游消费需求不乐观。
其三，纺织企业整体备货积*性不佳。中国棉花信息网统计数据显示，2015年11月，纺织企业在库棉花库存为41.90万吨，较10月增加2.96万吨;纺织企业可支配棉花库存为42.19万吨，较10月减少1.50万吨。当月，棉花现货市场资源相对丰富，多数企业因担心高等级棉花数量有限，后期采购不易组批，而集中补库。
不过，因对后市信心不足，加之资金较为紧张，不少企业保持较低可支配库存，且后期采购意向减弱。
美国农业部12月供需报告预测，2015/2016年度全球棉花总产量为2258.0万吨，相比11月的预测值调减41.7万吨;全球消费量为2425.2万吨，调减4.4万吨;全球进出口贸易量为770万吨，增加22万吨;全球期末库存为2272.9万吨，调减36.9万吨;全球库存消费比为93.72%，同比减少7.76个百分点。
还是个未知数
玉米“去库存、调结构”的命运似乎与棉花关系紧密。在储备棉库存高企，价格弱势走低的形势下，新疆作为植棉重地，迫于现实效益问题不断调减种植面积，其中调减的面积多被种植玉米所替代。
据自治区农业厅了解，2015年新疆地方实际调减棉花种植面积479万亩，全区调减棉花面积中主要以种植小麦、玉米、饲草料、西甜瓜和甜菜为主，其中改种小麦94万亩，占实际调减面积的19.6%;改种玉米111万亩，占实际调减面积的23.2%，两者之和占比高达42.8%。当然内地亦如此，由于玉米耐旱、喜光热的生长特性与棉花有些类似，近两年内地消失的棉花被大量粮食作物代替，其中玉米*为明显，出现这一变化*重要原因就是植棉效益下降和农村劳动力缺失。
目前玉米临时收储价下跌，农户收益进一步下降。据消息，2013-2014年，东北各地玉米国家临时收储价格在2220-2260元/吨，2015年价格统一调整为2000元/吨。
12月11日，国家棉花市场监测系统对2016年国内棉花种植意向进行了调查，结果显示内地和新疆棉花种植面积仍然下降，但相比去年降幅有所减小。
2016年中央调减玉米产能是大势所趋，但在我国多数农产品库存过大的情况下(包括1000多万吨棉花库存)，棉花想要抓住这一机会实现“第二春”仍有很大难度。
有粮农表示，现在种植玉米的投入和产出基本持平，收益有限。虽然棉花市场价格较低，棉农收益也有限，但在目标价格补贴政策下，棉农生产活动得到了一定保障。特别是新疆地区，亩均补贴在400-500元/亩，远高于粮食补贴。
然而内地补贴相对有限，多数保持在100-200元/亩。由于棉花种植成本高，尤其需要投入大量人力，补贴可谓杯水车薪。
