上周（6月15-19日）， 投放方案传言渐起，投放价格与市场基本吻合，市场各方从恐慌转向应对与接轨，国产棉相对稳定，进口棉小幅下跌。进口纱仍在增加，国内棉纱销售压力加大，库 存增加，价格阴跌，纱厂赢利能力下降，银行对纺织贷款从严控制。在没有更多利空消息下，
期货方面。传闻投放方案的价格与现货市场基本接轨，多空双方均无法利用，盘面进入盘整状态，等待进一步的消息。上周五主力CF1509收于12715元/吨，周跌25元/吨，1601合约收于13225元/吨，周跌10元/吨。从目前基本面和技术面看，多空均无明显趋势可为，部分资金出场观望，交易、成交双双下降。CF1509周成交390660，减少105834，减幅21%，持仓253222，减少27466，减幅10%；CF1601周成交209876，减少106734，减幅34%，持仓227010，减少3836，减幅2%。持仓前20席位，多单136823，空单185981，净空头49158手，与前周比，减少538手，空头仍居优势地位，但净空连续3周减少，势力有所减弱。截至6月19日注册仓单加有效预报2322张，周减少70张，反映部分套保空头在期现差价扩大后，平空单、卖现货出现盈利，期现双平出局。这一现象扩大会动摇空方基础。美盘：截至6月11日，美国2014/15年度棉花净出口数据较好，签约量累计达到250.8万吨，达到USDA预测的106%，高于上年同期的104%。美棉装运量累计达到215.9万吨，达到USDA预测的92%，高于上年同期的91%。但2015/16年度美棉净出口签约形势不乐观，累计只有33.5万吨，为USDA预测的14%，低于去年同期的53.2万吨和USDA预测的23%。中国即将抛储，投放品种可能包含部分美棉，港口美棉现货销售困难，多头信心不足，上周五收盘，ICE 7月合约收于63.32美分/磅，周跌108点，12月合约周五收盘63.9美分/磅，周跌97点。后期较长时间将维持区间震荡，近期周K线40周线有支撑。
现货方面。市场传言的投放方案的价格与市场基本接轨，这似乎给了市场一些安慰，纱厂采购正常，棉商出货积*，疆棉出疆加快。据中国棉花协会棉花物流分会统计推算，截至5月底，全国商品棉周转库存总量约为198.83万吨，较上月减少52.77万吨。当月出疆棉合计27.3万吨，本年度（2014年9月-2015年5月）疆棉共发运出疆326.48万吨，其中铁路出疆181.6万吨，公路出疆144.88万吨。价格上，国产棉价格相对稳定，通关进口棉报价小幅下调，美棉幅度稍大，内外棉花差价趋于缩小。新疆手采棉2129A/B报价14100-14300元/吨，3128 A/B报价13700-13900元/吨，含1228 A/B报价13200-13500元/吨，C1比例高的报价在13000元/吨以下；地产山东、河北、江苏等地3128A/B级报价13000-13500元/吨，湖南、湖北、安徽、江西等地3128级报价在12700-13000元/吨，精挑“三丝”的高300-500元/吨，兵团机采重心下调100元/吨左右，3128级成交中心到内地厂，在13200-13400元/吨（公定），仍比地方机采高200-300元/吨。抛储可能含部分美棉的传闻，让港口美棉销售雪上加霜，报价普遍下调，SM 1-1/8 报价在15500-15800元/吨，M 1-1/8报价在15000-15500元/吨，澳棉由于到货不多，价格仍然处于高位，SM 1-5/32 报价普遍在17500元/吨一线，不过议价空间较大，随着到货增加，后期仍有下降空间。长绒棉方面，新棉种植面积增，长势良好，预期增产幅度大，挺价信心下降，报价普遍下调，成交重心下降100-200元/吨，137级成交重心大都在27300-27600元/吨。进口皮马棉21-2-48报价下调200-300元/吨，在29500-30200元/吨，实际成交按数量仍有一定议价空间。
需求方面。进口纱继续增加，在严控配额的作用下，棉花进口有所减少，纺织品出口持续下降，中澳协定成功签署，利好对澳纺织品出口，但份额有限。棉花消费增长的希望在新疆，纺织品出口的潜力在中亚、欧美，国内纺织品的消费在于中低收入者收入的增长，短期难有起色。
配棉方面。7月中下旬以后可能国储投放，传闻价格与市场基本接轨，有利于纱厂采购和库存控制，因具体投放时间仍不确定，纱厂仍需保持相应周转库存。
操作建议。CF1509前期低点支撑较强，传闻抛储方案利多市场，但存变数，保守者退出观望，激进者分批建仓短多。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
