近日，与业内几位朋友交流时有朋友问起，当前市场利空因素较多，大家进退两难，不知如何操作。笔者结合目前市场情况谈谈自己的看法。
全球棉花供应宽松。据美国农业部10月份全球棉花产销存预测数据，2014/15年度期末库存调增17.9万吨至2332.1万吨，全球棉花供应较为宽松。中国方面，预计2014年产量664.1万吨，进口量152 0173 3840.4万吨，期初库存1365.4万吨，而消费量827.4万吨，期末库存达到664.1+152 0173 3840.4+1365.4-827.4=1353.4万吨，棉花供应*为宽松。
国内棉花购销缓慢。据国家棉花市场监测系统调查数据推测显示，截至11月14日，全国新棉销售率为18.3%，同比下降28.3个百分点，较过去四年里的正常年份减缓18.3个百分点，其中新疆销售率为17.7%，同比下降32.1个百分点。目前，新疆主要站台皮棉主流报价14400-14600元/吨，较前期下跌300-400元/吨，虽有15000元/吨左右的优质皮棉成交，但议价空间较大，销售速度放缓；黄河流域、长江流域皮棉现货价格暂稳在13500-14500元/吨，纺企观望情绪浓厚。
期货市场处于下跌通道。11月17日，郑棉近月合约CF1501收盘价13020元/吨，较前一交易日下跌200元/吨，跌幅1.51%。主力合约CF1505收盘价12750元/吨，下跌255元/吨，跌幅1.96%。自11月份以来，郑棉CF1501合约已累计下跌600元/吨，近期将继续挑战13000元/吨压力位。上周，ICE期棉振荡走低，14日收于59.63美分/磅，周内累计下跌2.98美分。
笔者认为，从以上几方面可以看出，棉市基本没有回涨的可能，不过受成本支撑，预计棉价不会大幅下跌。目前新疆籽棉（手摘棉）收购价格在6.10-6.30元/公斤（衣分40%、回潮率12%），棉籽1.80元/公斤，折算下来，3128级皮棉成本在14000-14300元/吨，相对于14500-14600元/吨的销售价格（站台价），棉企基本没有利润；内地籽棉收购价格在3.30-3.40元/斤一线，棉籽价格在1.08-1.10元/斤，折3128级皮棉成本在14100-14500元/吨，目前销售价已与成本倒挂，挺价意愿较强。
笔者认为，目前的棉市就是棉农与棉企、棉企与纺企的博弈，大家都想多赚点或者少赔点。棉价总体回落的趋势难改，不过在成本支撑下，棉价不会出现“断崖”式下跌，用“温水煮青蛙”来形容*贴切不过了，国内棉花价格或将在12000-13000元/吨区间企稳。
