近日期货合约CF152 0173 3840一度*高上冲至13840元/吨，这个价格是高是底?新疆加工厂在什么价位卖出套保合适呢?
今天是9月30日，根据对新疆地区企业的电话沟通和调研情况，北疆有相当部分企业已经开秤，兵团企业已经开秤收购两天，暂定
根据上表计算(含损耗，不含衣亏)，籽棉5.5元/公斤，皮棉成本12100元/吨左右;籽棉6元/公斤，皮棉成本13400元左右。
按6元/公斤籽棉折算郑州商品交易所仓单成本：
1、皮棉成本=13400元/吨;
2、统一入库、统一公检增加成本=250元/吨(针对汽车运输，火车运输不核算此成本);
3、运输到内地增加成本=400元(针对汽车运输，火车运输不合算此成本;注：出疆运输补贴500元/吨);
4、期货仓单注册增加成本：100元/吨。
因此，汽车运输棉花仓单到内地期货交割仓库成本=13400+250+400+100=14150元/吨;火车运输棉花仓单到内地期货交割库成本=13400+100=13500元/吨。
新疆前期交收的棉花都是质量好的棉花，颜色级高、长度长，前期交收的棉花普遍是2级或3级，但2级普遍较多，长度也较长。下表是郑州商品交易所等级升贴水表：
根据往年经验，前期交收的棉花至少在颜色级和长度上有升水，2129级升水300+100=400元/吨(没有包括马克隆值、断裂比强度、长度整齐度、轧工质量等四项指标升贴水)。
按以上经验核算，仓单实际成本*高为：汽车运输仓单成本=14150-400=13750，火车运输仓单成本=13500-400=13100元/吨。运往内地的棉花，有火车运输，大部分是汽车运输，加权后仓单成本=13750*70%+13100*30%=13555元/吨。
棉花期货价格CF152 0173 3840高于13600元/吨企业就有卖出套期保值的可行性，CF13800元/吨卖出套期保值额需求将更强烈。
需要特别说明的是：
1、当前6元/公斤收购价是手采棉价格，机采棉价格偏低，郑州商品交易所期货价格代表机采棉价格;
2、当前6元/公斤收购价是当前南疆及北疆开秤收购企业的*高价，随着籽棉的集中上市，籽棉收购价格越收越低的概率更大;
3、外棉ICE12月合约价格当前报价在62美分/磅以内，加10美分/磅升水后合国内1%港口完税价11356元/吨，国内棉花压力较大。
综上所述，新疆加工企业有必要根据自身收购量和对籽棉收购价的预期，在可锁定利润的情况下适量卖出套保。棉花期货市场在盘面上给现货直接卖出套 保锁定利润的机会本来就不多，盘中若能有锁定利润的机会，新疆加工企业务必积*参与，毕竟未来籽棉收购价格大趋势向下的概率更大。
