那么，外棉到底有多抗跌，在中国棉花“哀鸿遍地”的背景之下，在一个中短期的时间段里，外棉将如何走向呢？笔者认为，外棉总体难涨，但大跌可能性也不会很大。
**，美国出口签约维持较高水平。据美国农业部报告显示，今年美棉产量大幅高于年初预期，但出口签约比例同样超过预期出口总量的55%。 数据显示，2014年9月5日-11日，2014年度美国陆地棉出口净签字约量为1.7万吨，较前四周平均值增长34%，主要买家为墨西哥、土耳其、萨尔 瓦多、印度、越南和中国，其中取消合同的买家主要是中国。根据市场的跟踪了解，中国买家已连续四周取消合同，原因一是中国配额政策收紧，有可能除89.4 万吨1%关税内棉花进口配额外，将不再增发任何形式的一般贸易配额；二是今年中国棉花产量在660万吨一线，有可能在新棉尚未“断供”之前的2015年3 月份，国家将重启抛储政策，中国棉花供应比较宽松；三是中国今年实行目标价格政策，国产棉价格大跌可能性较大，因此内棉价格优势或较大。
第二，外棉下行阻力较大。据贸易商反馈，ICE主力低于60%美分/磅受棉棉农、加工企业和出口商的联合抵制。一些大型出口商、外商担心 因棉农、农场主不肯按约定交售皮棉而引发履行合同危机。从市场反馈来看，美国农民的预期SM 1-1/8的价格至少在65美分/磅以上，否则销售、种植的积*性将明显下滑。印度棉方面，今年印度棉产量也是大幅增加，但是印度
第三，内外棉价将接轨，目前外棉仍具价格优势。市场普遍认为，由于中国目标价格政策，国产棉将更多地表现为自由波动，这种情况之下，内外 棉价有可能价差进一步缩小，进而接轨。据贸易商的反映，明年1-3月船期的EMOT SM 1 1/8、EMOT M 1-1/8的报价分别为77.30-77.50美分/磅、73.20-73.50美分/磅，1%关税清关成本约12100-12200元/吨、 11500-11600元/吨，而昨日郑棉主力152 0173 3840合约收盘价是13205元/吨，内外棉价差仍在1200-1700元/吨。尤其目前新疆棉上市价格 在14500元/吨一线，与1%关税下美棉价差3000元/吨一线。所以说，目前外棉仍具价格优势，两者若接轨，在外棉“保平”的情况下，国棉仍存在下跌 压力。
综上所述，笔者个人认为外棉相对国棉比较抗跌，ICE期棉将尝试在60美分/磅筑底。
