产需缺口推高棉价谨防政策加码

 分析师认为，UDSA月度报告调高中国消费量和调低中国库存量再次成为棉价的推手，美棉市场持续飙升。郑棉中短期内将维持高位运行，不排除近期仍有新的政策来调控棉价。

受中国需求及投机基金买盘推动美国棉花期货11日继续大幅收涨。ICE期棉12月棉花期货再度跳涨3.33美分，报收于110.50美元/磅，盘中一度触及涨停板1.1117美元/磅。UDSA月度报告调高中国消费量和调低中国库存量再次成为棉价的推手。由于印度棉花出口登记爆棚，目前申请工作已停止。据官方统计，印度出口商已提交1,311份棉花出口登记申请，共计5,499,965包，折合934,994吨，达到允许出口的上限。印度政府是否按时执行 11月1日重启棉花出口的承诺，值得关注。

11日中国国内棉花现货电子撮合盘和期货市场继续大幅飙升，盘中均再次出现涨停。从近两日的籽棉收购市场看，收购价格继续保持高位运行，抢购热度不减，棉农继续惜售，但收购价格基本回稳。据了解，目前新疆及内地冀鲁豫棉区籽棉收购价达到5.4元/ 斤左右，甚至更高，折皮棉成本价达到23,000-24,000区间。不排除近期仍有新的政策来调控棉价。

自9月中旬以来，美元展开新一轮贬值，拉开了各国汇率争端的序幕。美联储暗示，还将继续量化宽松政策，以达到刺激经济的目的，美元指数本轮跌幅超过7%，而包括人民币、日元、澳元在内的多种货币则持续升值。人民币升值对中国的出口造成了一定的负面冲击，尤其是中小纺企，由于缺乏议价能力，所能容忍的升值幅度较小，因此整个行业的出口将受到升值的不利影响。业内预计，四季度纺织服装行业的出口复苏步伐将有所减慢。面对持续高涨的棉价，纺企部分人士表示希望能尽快增发配额，或者能够完全放开配额政策，市场化运作，在棉价回落后再回收限制权，但此举也未必能缓解当前火热的棉花市场。房价越调控越涨，棉花当下亦如此。笔者到认为，当前把棉花价格飙升归结到产需缺口上，到不如更直白的说是国家对棉农补贴力度的不够上面，如何有效的提高棉农种植积*性和提高棉农收益才是必须考虑的问题，也是对将来年度棉价保持稳定的*佳策略。

从郑棉11日盘后前十位持仓动向来看，郑棉总计合约排名前十多头减仓9,050手至115,466手，空头增仓6,574手至107,627手。净多单7,839手。主力1005合约前十多头减仓7,419手至88,328手，空头增仓9,409手至 84,605手。净多单3,723手。主力多头明显有获利了结现象，浙江永安和浙江大地均有一定多翻空的操作，继续关注前期多头持减仓状况，一旦多翻空力度加大，投资者可先行选择离场观望，不宜贸然翻空。

中国天气网12日预计，13日起，一股新的冷空气自北向南影响我国中东部大部地区，受其影响，内蒙古大部、东北大部、华北大部、黄淮、江淮、江南、西南地区东部、华南北部等地的气温将下降4～8℃，北方部分地区伴有4～6级风，局地阵风可达7级，南疆盆地的部分地区有扬沙或浮尘天气。

综上因素，财讯分析师翟乃刚认为，UDSA月度报告调高中国消费量和调低中国库存量再次成为棉价的推手，笔者预计期棉中短期内将维持高位整理并有继续向上突破的可能性，但高位风险巨大，交易需谨慎。不排除近期仍有新的政策来调控棉价。后市重点需关注籽棉收购市场价格是否继续保持坚挺，以及美元走势和印度市场的出口消息。