棉花胶着中守望转机

      在经历约一个月的缓慢回升后，棉花现货价格终于站上152 0173 3840元/吨的国家收储线。但从盘面看，受外围市场疲弱拖累，郑棉1205合约上涨受阻，价格回落到前期振荡区间。 　
    　价格因素制约收储成交 　
    　自本月8日，新棉临时收储机制启动以来，持续零成交的结果令人意外也在情理之中。按照收储政策对交储数量的规定，内地库成交须单笔不少于90吨，新疆库不少于200吨。9月份棉花刚开始大规模采摘，但是尚未大量集中上市，交储企业仍在等待时机统一交储。 　　
    另外一个更重要的原因则是价格因素。按照*新的标准品级籽棉参考收购价折算（籽棉4.47元/斤，棉籽2.6元/斤，衣分38%，损 耗率1%，加工费700元/吨），皮棉成本在20218元/吨，此外再加上交易、运输、税费以及利息成本，交储成本明显高于收储价，从而抑制了企业交储的 积*性。 　　
    旺季不旺，纺织行业不乐观 　　
    随着现货价格的持续反弹，纺织行业下游市场情况也略有改善，虽然棉纱走货仍然未见显著改善，但棉纱价格企稳回升，市场心态暂时有所好 转。总体来看，纺织行业面临的问题仍然十分复杂，产业增长存在较大困难。PMI数据显示，8月份的新出口订单指数48.3%，是自2009年5月份以来首 次出现衰退，而纺织业位列10个新出口订单指数低于50%的行业之一。 　　
    纺织行业衰退的原因主要在于，**，国内通胀压力并未有效缓解，紧缩政策仍将继续，纺织企业融资困难；其次，欧美经济形势恶化，需求 回升不稳，进口存在不确定性；再次，受纺织原料价格高位振荡，人民币升值等因素综合影响，国内纺织品出口价格与东南亚、中东等国家相比缺乏吸引力。鉴于以 上因素，新年度纺织行业发展增速或将持续趋缓，预计棉花需求仍维持上年度水平。 　　
    行情胶着，短期难有突破行情 　　
    目前，棉花市场整体处于胶着状态。现货收购上，棉商和棉农相互博弈，等待一个有利的成交价格。期货市场上，资金撤出明显，多空处于胶着状态，成交清淡，短期棉价难有突破行情。 　　
    综合来看，在美国经济复苏乏力，欧洲债务危机进一步恶化的系统性风险打压下，市场信心将继续遭受冲击，棉花丰产之年遭遇需求低迷，偏 空的基本面决定了价格难有作为，但是相对于周边商品来看，棉花价格跌幅相对较小，只要国内收储政策不变，预计期现货价格也难有大幅下跌的空间。