内地棉油现货价延续跌势新疆则小幅反弹

　　1、豆油现货仍弱势震荡，不利于棉油行情 4-6月份进口大豆到港总量预计达到1850万吨，且国储进口豆的定向轮储的130-152 0173 3840万吨左右，原料基本充裕，在压榨利润良好的情况下，后期只要豆 粕不胀库，油厂都将开机，加之进口毛豆油和棕榈油到港也将有所增加，加上南美大豆上市旺季来临，美豆基本面利空，后市尚难乐观，令油脂仍弱势震荡，截止本 周五，沿海一级豆油主流价位在5750-5850元/吨，波动幅度在10-70元/吨不等，市场队后市仍不看好，不利于棉油行情。

　　2、开机率回升，而需求较弱，令棉油承压下跌 据中国棉花信息网调查显示，本周棉籽油厂开机率为30.56%， 较上周29.02%继续回升1.54个百分点，棉油产出量也随之增加，本周棉油产出量在12970.8吨，较上周12312增加658.8吨，增幅在 5.35%，而目前油脂市场仍于淡季，成交明显受限，油厂为了降低库存，降价吸引买家。 在上述利空因素的压制，本周内地棉油延续跌势。但受以下利好因素支持，棉油也难大跌： (1)尽管沙特阿拉伯表示将维持原油产量，但截止本周五，美元指数收报97.35跌0.50美元，美元指数的下跌仍然推动油价再度收高，进而导致美国原油 库存继续增加这一事实被忽略。另外，沙特空袭也门国内武装分子的行径加剧了投资者对中东地区石油供应稳定性遭到干扰的担忧，因为也门是世界海运原油运输路 线上的主要中转点，本周原油连续第五个交易日收盘上涨，截止本周五，纽约商业交易所5月份原油期货价格收于每桶48.87美元，较上周45.72涨 2.30美元/吨，为油脂市场添利好气氛。(2)当前原料跌幅仍小于下游产品跌幅，油厂压榨仍亏损，截止本周五，全国棉籽压榨平均亏损45.9元/吨，较 上周44.6扩大1.3元/吨，使得油厂更低价出售意愿也不高。另外， 不少油厂因豆粕胀库而停机，本周油厂开机率将继续下降，而目前国内油脂库存仍处较低水平位，截止周五，国内豆油商业库存总量75.13万吨，较去年同期的 98万吨降22.87万吨，降幅为23.34%，全国港口棕榈油库存总量41.73万吨，较上月同期的51.73万吨降10万吨，降幅19.3%，较去年 同期117.64下降75.91万吨，降幅64.5%，或限制油脂下跌空间。 综上所述，南美大豆将大量上市，供应充裕，以及美豆种植报告或将创纪录，美豆类整体仍不看好。后续南美大豆到港成本低，大宗油脂中长线走势仍不乐观，令市 场仍处于观望状态，入市谨慎，棉油弱势也尚难改。但是，因也门爆发冲突令中东局势恶化，市场担忧原油供应受到影响，国际原油走强，政治因素会在短期内对油 脂形成支撑，因此，预计下周棉油跌势将放缓，但整体尚难摆脱弱势格局。密切关注也门政局发展。