油脂方面(3.23-3.27)，本周大连盘油脂期货豆油上涨，棕油持平，截至周五，大连盘豆油主力1509合约收5436元/吨，较上周五的 5412元/吨涨24元/吨，大连盘棕榈油主力1509合约收4688元/吨，较上周的4688元/吨持平。现货多空交织，涨跌两难。
粕类方面，截至周五，CBOT大豆5月合约收盘在973.75美分/蒲式耳，较上周的974.00跌0.25美分/磅，大连盘豆粕主力1509合约收2782元/吨，较上周2773涨9元/吨。
受以上等外围因素影响，本周棉副产品中
一、棉籽：榨油厂处在盈亏线上 价格滞涨回落
上周各地榨油厂经营处于微利或微亏状态，开机率不高，对棉籽形成价格压制。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.15-1.16元/斤附近，山东 1.16元/斤附近，河南1.09元/斤附近，晋陕地区1.04-1.08元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。因需求仍较弱影响，本周棉籽下游产品 继续稳中下滑，截止27日，北方及南方国内三级棉油集中在4630-4900元/吨，较上周跌50-250元/吨不等，棉油延续下跌，且棉壳及棉短绒也继 续弱势下滑，榨油厂继续经营下去也是“温水煮青蛙”。截至目前，山东、河北等地榨油厂压榨亏损40-50元/吨，较上一周扩大3-5元/吨。压榨亏损暂难 改，油厂高价收购意愿不高，扰市场反映，近期多数榨油厂原料库存量下降，可见油厂入市采购仍显谨慎，观望压价心理仍存，导致本周棉籽继续稳中有跌。但是， 当前轧花厂开机率较低，棉籽产出量不多，货源日益减少。而棉籽压榨量继续增，油厂为了保证后期正常生产，对棉籽仍需求，令轧花厂挺价心理仍存，将限制其下 跌空间。另外，2015全国植棉意向面积同比减少 20.1%，预计下一年度
二、棉油：市场延续跌势 悲观氛围浓郁
上周，豆油现货弱势调整，继续拖累棉油行情，价格延续跌势，市场悲观氛围较浓郁。周末，部分地区棉油价格：河北4920元/吨附近，山东 4800元/吨附近，河南4950元/吨，晋陕地区4850-4970元/吨附近，新疆南疆4060元/吨。截止28日，沿海主流港口24度棕榈油下调至 4900-5030元/吨，价格波动不大。沿海一级豆油主流价位在5750-5850元/吨，波动幅度在10-70元/吨不等，市场对后市仍不看好，不利 于棉油行情。大宗油脂行情整体弱势运行，仍抑制棉油行情。市场分析，4-6月份进口大豆到港总量预计达到1850万吨，且国储进口豆的定向轮储的 130-150万吨左右，原料基本充裕，在压榨利润良好的情况下，后期只要豆粕不胀库，油厂都将开机，加之进口毛豆油和棕榈油到港也将有所增加，加上南美 大豆上市旺季来临，美豆基本面利空，后市尚难乐观。但是，市场也有一些利好支撑。**，尽管沙特阿拉伯表示将维持原油产量，但截至27日，美元指数收报 97.35跌0.50美元，美元指数的下跌仍然推动油价再度收高，进而导致美国原油库存继续增加这一事实被忽略。第二，沙特空袭也门国内武装分子的行径加 剧了投资者对中东地区石油供应稳定性遭到干扰的担忧， 因为也门是世界海运原油运输路线上的主要中转点。本周，原油连续第五个交易日收盘上涨，截止本周五，纽约商业交易所5月份原油期货价格收于每桶48.87 美 元，较上周45.72涨2.30美元/吨，为油脂市场添利好气氛。因此，预计下周棉油跌势将放缓，但整体尚难摆脱弱势格局。密切关注也门政局发展。
三、棉粕：外围市场带动 行情稳中小涨
上周，外围豆粕现货小幅上涨，带动棉粕跟涨，近期水产养殖将启动，棉粕带来消费支撑，价格小涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白 2370元/吨附近，山东40%蛋白2340元/吨附近，河南40%蛋白2360元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2420-2460元/吨附近，新疆南疆 42%蛋白1930元/吨附近。因上周五美元汇率一揽子货币的汇率下跌超过1%，提振美国农产品出口竞争力，周一期货盘反弹，豆粕现货反弹，带动棉粕市 场，令其周初跟随小幅上涨.与此同时，油厂压榨亏损尚难改，且随着天气逐步回升，水产养殖也将陆续启动，且目前棉粕与菜粕相比，性价比仍占有优势，走货尚 可，多以随产随走为主。加之，棉粕货源有限，油厂仍挺粕价，令本周局部继续小小幅上涨。但是，市场仍有利空因素：**，豆粕现货延续弱势，限制棉粕反弹。 截至28日，沿海豆粕主流价格下调至2860-2980元/吨一线，周比跌20-50元/吨，豆粕现货延续弱势，棉粕反弹力度受限。第二，开机率继续回 升，而畜禽养殖业仍疲软，棉粕需求不旺。目前，国内棉籽油厂开机率为30%左右，棉粕产出量增加，而3月份畜禽料需求处于缓慢恢复之中，生猪养殖业亏损严 重，养殖户补栏积*性较低，存栏率还较低，禽料消费增幅有限，仍抑制棉粕行情，高价位成交仍受限。预计下周棉粕难有大的涨跌，或维持平稳运行。
四、棉短绒：价格继续小幅回落
市场观望氛围较浓郁上周，棉短绒市场成交较少，价格继续小幅回落。周末，部分地区棉短绒价格：河北3150元/吨附近，山东3170元/吨附 近，河南2800元/吨附近，晋陕地区2960-2980元/吨附近，新疆南疆2420元/吨附近。今年以来，政府对污染企业加大管理力度，部分有污染的 化纤将进行严查，停机整顿，开机率较低，对棉短绒用量也明显减弱，加上，精制棉需求依旧低迷，对棉短绒采购积*性也不高，多以随用随买为主，观望情绪仍 存，终端需求疲软，导致本 周棉短绒承压继续下跌。但是，目前原料棉籽货紧价高，其它棉副产品也处于弱势，上游厂家挺价，限制其进一步下跌空间。总的来看，在需求暂难有所改善的背景 下，短线棉短绒行情或继续稳中弱势运行。
五、棉壳：市场需求不旺 价格滞涨回落
上周，棉壳需求不旺，价格滞涨回落。周末，部分地区棉壳价格：河北1610元/吨附近，山东1580元/吨附近，河南1780元/吨附近，晋陕 地区1620-1700元/吨附近，新疆南疆940元/吨。本周棉壳成交逐步受滞，导致本周稳中有跌。但原料棉籽仍货紧价高，油厂压榨亏损尚难改，油厂出 于成本考虑，挺价观望情绪仍存，或限制其下跌空间。因此，在需求仍较弱的背景下，预计下周棉壳整体或继续稳中趋弱略跌运行。
