一、
上周，新年度越来越近，棉籽淡季物征明显，市场供应和需求同步减少，价格弱势为主。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.35-1.36元 /斤附近，山东1.35元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晋陕地区1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。本年度进口棉籽货少价 高，油厂对进口棉籽青睐小于国产棉籽，且8月份进入青黄不接阶段，导致部分持有国产棉籽商家不愿过低价出售，力挺价格，令其暂止跌企稳。不过，目前棉油棉 粕价格继续弱势下跌，压榨亏损暂难改，截至10日，山东、河北等地油厂多数亏损在80-90元/吨，受压榨亏损及收购难上量影响，油厂开机率继续下滑。加 之近几周油厂棉籽库存量持续下降，表明油厂也陆续停止原料采购，观望情绪加重，继续抑制其行情。总的来看，压榨仍亏损及棉籽收购难上量，油厂收购工作将逐 步停滞，预计短线棉籽行情难有大的波动，或稳中窄幅振荡。
二、棉油：大宗油脂走势不佳 拖累棉油行情续跌
上周，豆油延续跌势，拖累棉油行情，加之油脂库存难减，继续制约棉油反弹。周末，部分地区棉油价格：河北5880元/吨附近，山东 5760元/吨附近，河南5870元/吨，晋陕地区5520-5840元/吨附近，新疆南疆4750元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 6070-6340元/吨，较上周跌20-80元/吨不等，目前较山东地区棉油价差410-680元/吨；24度棕榈油价格5460-5630元/吨，较 上周跌10-20元/吨，比三级棉油价格价差不大。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7890-8190元/吨一线，较上周基本持平，沿海进口菜籽 压榨的四级菜油价格在6070-6180元/吨，较上周个别跌10元/吨，大宗油脂走势不挂，拖累棉油行情。因夏季炎热大豆不易保存，目前沿海豆油加工厂 维持较高库存，油脂库存压力难以减轻，豆油商业库存131万吨，棕榈油库存接近108万吨左右，菜油库存量也高达500万吨以上，供大于求格局延续，买家 对市场信心仍显不足，观望情绪从未减弱，制约油脂行情。不过，由于棉油厂加工率低，棉油产出量也有限。按往年情况来看，8月份厂家开工率是处于年度低位 区，且随着“国庆”、“中秋”双节小包装备货旺季临近，油厂挺价意愿也渐增，限制其下跌空间。总的来看，基本面持续偏空，预计棉油行情或继续稳中弱势振荡 运行，但压榨严重亏损，成本因素限制行情下方空间。
三、棉粕：现货价格仍稳中有跌 市场看法渐显分歧
上周，棉粕与豆粕价差在600元/吨，性价优势仍然不存在，拖累行情继续走低，但跌势放缓。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白 2990元/吨附近，山东40%蛋白2960元/吨附近，河南40%蛋白2930元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3030-3200元/吨附近，新疆南疆 42%蛋白2650元/吨附近。目前棉粕与豆粕价差仍远低于1000元/吨的正常价差，性价比劣势明显，且国内部分产区棉粕黄曲毒素也过高，其中湖北、湖 南、河南、江苏等地部分工厂棉粕黄曲毒素达300以上，从多饲料厂调整配方，增加豆粕用量，大幅减少棉粕用量，畜禽料对棉粕需求下降明显。加之菜粕价格延 续跌势，对棉粕构成不利影响。截至10日，长江中下游地区菜粕出厂报价集中在2800-3050元/吨一线，少量成交，沿海工厂进口菜籽压榨的菜粕合同预 售价格在2750-2950元/吨一线，无人问津，较上周跌50-100元/吨。菜粕现货市场跌跌不休，令买家观望情绪仍存，对棉粕行情构成不利影响。利 多方面：一是豆粕价格止跌反弹为棉粕增加利多氛围；二是压榨成本高企，限制棉粕下跌的空间。预计下周棉粕或将稳中偏弱振荡为主，中长来看，9月份新棉粕上 市之后，有加大下跌的风险。
四、棉短绒：多空交织搏弈 行情维持稳定
上周，棉短绒供应较少，需求亦偏弱，行情维持稳定。周末，部分地区棉短绒价格：河北3030元/吨附近，山东3050元/吨附近，河南 2880元/吨附近，晋陕地区2940-2950元/吨附近，新疆南疆2850元/吨附近。目前棉短绒产出量较少，加之短绒价格一直处于低位，油厂普遍挺 价意愿较强。目前国内
五、棉壳：旺季需求增多 价格继续上涨
上周，棉壳旺季需求增多，价格继续上涨。周末，部分地区棉壳价格：河北1800元/吨附近，山东1840元/吨附近，河南1920元/吨 附近，晋陕地区1780-1800元/吨附近，新疆南疆1220元/吨。8月份，棉壳需求旺季来临，经销商纷纷提前备货，抬升棉壳行情。加之棉壳产出量较 低，市场供不应求。但是目前玉米芯价格较低，部分种植户为降低成本，仍用玉米芯代替部分高价位棉壳，需求难放量，继续限制其上涨空间。预计棉壳将继续缓步 上涨。
