棉副周评：上周（6月3日至6月6日）棉籽行情继续上涨棉油跌势放缓

     2014年6月3日至6月6日一周，国产大豆行情维持高位稳定，市场交易基本停滞。国储大豆拍卖活跃未退，截至周五（6日），大连盘大豆主力152 0173 3840合约收盘4437元/吨，周跌65元/吨，拖累进口大豆跟跌。油脂方面，因买豆粕卖豆油套利，本周美豆油止跌小幅反弹，但因出口销售数据利空及国际原油走软压制，涨幅反限。连盘油脂期货继续下跌，截至周五（6日），大连盘豆油主力152 0173 3840合约收盘价6728元/吨，周跌34元/吨，大连盘棕榈油主力152 0173 3840合约收盘价5836元/吨，周跌46元/吨。粕类方面，截至周五（6日），大连豆粕主力152 0173 3840合约收盘3736元/吨，周跌118元/吨，且饲料企业前期已经备了不少库存，在期货持续下滑的情况下，豆粕现货也承压下跌。截至7日，沿海豆粕现货价格大跌120-210元/吨。受外围影响，本周棉籽继续稳中有涨，但涨幅有限。棉油跌势放缓，仅个别小幅下跌，淡季来临，产品库存居高难下。棉粕受外围大豆粕大跌影响，价格滞涨企稳，油厂出货意愿较强。棉短绒价格大多维持稳定，销售未明显改善。棉壳价格止跌小幅反弹。
    
    一、棉籽：价格稳中有涨 看涨氛围浓郁
    上周，国内棉籽货源所剩不多，进口棉籽货少价高，棉籽价格继续稳中有涨。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.37-1.38元/斤附近，山东1.40元/斤附近，河南1.33元/斤附近，晋陕地区1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。目前进口棉籽港口提货价3100 元/吨，价高货少继续提振国内行情。随着棉籽货源的日益减少，未来两个月内供应紧张局面或逐步显现，以及随着天气转热，水产养殖需求也逐步放大，市场对后市粕类仍看好，轧花厂挺价意愿也较强，继续提振本周局部小幅上涨。另外，今年棉花市场直补代替收储制，众多棉企已悄然转型，棉农种植积*性也大幅下滑，市场预计新棉播种面积将下滑15%，全国棉花种植面积三年下滑，有利于棉籽行情。不过，受豆粕现货滞涨回落影响，棉粕上涨也受阻，暂滞涨企稳，其它棉副产品上涨也乏力，油厂压榨亏损难改，截至8日，棉籽压榨亏损89元/吨左右，各地开机率仅在10-12%，油厂对高价棉籽收购意愿下降，限制其涨幅。总之，棉籽继续上涨压力增大，但因为货源*少，后市有望继续稳中趋涨。
    二、棉油：现货跌势放缓 短线弱势难改
    上周，外围大豆油、棕榈油继续下跌，棉油受拖累，价格延续弱势，但跌势放缓。周末，部分地区棉油价格：河北6070元/吨附近，山东 5940元/吨附近，河南6000元/吨，晋陕地区6080-6100元/吨附近，新疆南疆5120元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 6600-6840元/吨，均较上周跌50-150元/吨，目前较山东地区棉油价差660-900元/吨；24度棕榈油价格5680-5880元/吨，较上周跌50-80元/吨，比三级棉油价格略低。进口菜籽压榨的四级菜油价格稳定在6730-7000元/吨，较上周下跌100-250元/吨。大宗油脂跌势未改，棉油市场继续受制，成交依旧清淡，个别继续略跌。数据显示，国内主要港口棕榈油库存约114万吨，较一周前略有回升。5月中旬以来，国内外棕榈油价格不断走低，且国际市场跌幅大于国内市场，导致内外倒挂价差不断缩小。但是，国内棕油价格仍面临较大下跌压力，豆油供应也不断增加，国内油脂市场基本面依然偏弱，预计短绒仍振荡走低。总的来看，棉油弱势暂难改，将继续跟随大宗油脂偏弱震荡运行，部分仍有下跌的可能。但受成本支撑，棉油下跌空间有限，7-8月份随着原料日益枯竭，棉油将退出勾兑市场，较为老百姓直接食用，届时或有望出现适度回升。
    三、棉粕：外围大幅下跌拖累 行情暂滞涨企稳
    上周，外围大豆粕大幅下跌，拖累棉粕行情，价格暂止跌企稳。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白3080元/吨附近，山东40%蛋白 3090元/吨附近，河南40%蛋白2980元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3060-3200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2810元/吨附近。截至周五（6日），大连盘豆粕主力152 0173 3840合约收盘3736元/吨，周跌118元/吨。国内豆粕现货承压下跌，截至8日，沿海豆粕价格下调至 3760-3900元/吨，较上周大跌120-210元/吨不等，也拖累棉粕市场，价格上涨明显受阻。随着天气进入逐步炎热阶段，水产养殖需求也在不断加大，未来几个月养殖业需求看好，况且豆油弱势仍未改，价格低迷，大豆压榨仍处于亏损，大豆油厂手中未执行合同量较大，尤其是基差合同，部分油厂近两个月的豆粕已预售一大半，油厂出货心态尚好，市场观点多认为豆粕现货在充分回调整理之后仍有回升的希望，令油厂暂挺价观望。预计棉粕仍会稳中趋涨走势。
    四、棉短绒：行情维持稳定 看涨氛围增长
    上周，棉短绒行情维持稳定，局部看涨氛围增长。周末，部分地区棉短绒价格：河北3030元/吨附近，山东3020元/吨附近，河南 2960元/吨附近，晋陕地区2950-2960元/吨附近，新疆南疆2900元/吨附近。国内棉花弱势依旧，继续拖累棉短绒行情，且目前化纤厂及精制棉厂开机率依旧偏低，对短绒需求量不大，令其反弹乏力。但棉油厂开机率大幅下滑，棉短绒库存*相对有限，自2013年以后短绒一直处于位低区间，厂家对后期走势普遍看好，挺价意愿强，给予有力的支持。预计后市有望稳中趋涨。
    五、棉壳：止跌波幅反弹 有望继续上涨
    上周，数量减少较快，价格止跌反弹。周末，部分地区棉壳价格：河北1710元/吨附近，山东1710元/吨附近，河南1850元/吨附近，晋陕地区1730-1800元/吨附近，新疆南疆1200元/吨。目前油厂开机率大幅下滑，棉壳库存量较小，厂家对后市仍持乐观心态，挺价意愿逐步增强。但因前期贸易商及种植户大量采购低价新疆棉壳，暂不急于采购，多随用随买，或令其暂难大涨。预计后市仍有望继续稳中温和上涨。