昨日（20日），人民币对美元即期汇率跌破6.20关口，盘中*低见6.2233，创一年新低。自今年2月份至今，人民币对美元即期汇率累计贬值超过152 0173 3840个基点。A股市场受益人民币贬值的板块包括：纺织、钢铁、航运、化工、家电等。一位业内人士指出，由于人民币被严重高估，造成中国严重贸易逆差，中国一方面通过万亿级的天量出口退税支持出口，另一方面通过全球*高的税收（含关税、增值税、消费税、营业税）将很多国外产品拦住。面对中国出口竞争力下降和实体经济不振的状况，人民币贬值是大势所趋，人民币将在2014年、2015年出现一次性贬值，幅度预估在15%左右。贬值或将“潮起”棉副裹夹其中，影响几何？笔者谈谈个人看法，不足之外欢迎同行指正。
一、
中国自2010年开始从澳洲进口棉籽，其数量逐年增加，每年第二季度是澳大利亚和巴西等南半球国家新棉上市之际，而国内6-8月棉籽处于断货阶段，离新棉上市还有一段时间，进口澳大利亚棉籽弥补国内棉籽在5-8月期间国内市场资源的缺口，且澳洲棉籽的含油量17%以上，比新疆棉籽还高 1-2个百分点，这使棉籽加工企业对澳大利亚棉籽进口兴趣不断提高。海关数据显示，2010年我国进口棉籽总量5544余吨，2011年进口37.68万吨，2012年进口39.36万吨，2013年仅进口4.42万吨。2013年进口量大减的原因是澳大利亚棉籽产量大幅下降，质量不尽如人意，而且到港完税价格3100-3300元/吨，价格偏高，国内油厂购买热情不高。2014年情况更超去年，截至21日，澳大利亚棉籽港口完税价格达到3700元/吨，远超内地棉籽（2600元/吨一线），油厂采购热情大降，甚至不采购。特别是人民币自2月以来的持续贬值情况，抑制进口，让棉籽进口雪上加霜，澳洲棉籽性价优势不再，油厂榨油更专注国产棉籽。市场估计，如果2014-2015年度，人民币继续贬值，2014年进口棉籽有可能在2万吨以下。
二、
由于我国的棉油主要功用有两个方面：一是成品油勾兑；二是散装食用。主要是国内消费，因此人民币汇率波动对棉油直接影响并不大。但是，我国食用油消费主要是豆油、棕榈油及菜油等三大油种，其主要依赖进口，这三大油种的价格波动情况，对棉油起到“风向标”和“晴雨表”的作用。进口大豆、棕榈油市场，由于目前人民币处于贬值状态，而美元处于相对升值，国内贸易公司对以美元结算的大豆、油脂不敢大量订货。以进口巴西大豆为例，3月21日港口交货价格为572美元/吨，按照当前汇率6.2233折算人民币价格3559元/吨，港口完税价格为4200元/吨。因为从2月份至今，人民币对美元汇率贬值 152 0173 3840个基点，也就是说，如果这批货2月中旬交货，港口交货价格仍为572美元/吨，但是人民币价格就是572美元* （6.2233-0.152 0173 3840）＝3462元/吨，3559-3462＝97元/吨，也就是说，因为人民币汇率的变化，2月交货比3月交货贸易商少支出 97元/吨成本，贸易商大量利润被吞噬。不少贸易商反映，一边是外商的提价，一边是国内消费低迷，人民币2-3月份贬值加速，无异雪上加霜，生意越来越不好做。另外，由于人民币对美元汇率贬值，将对国内大豆种植、油脂价格带来一定利好，市场认为或对国内棉油价格起到提振作用。
