上周（11月25日至11月29日）棉粕继续走低棉油棉壳逐渐走稳

       2013年11月25日至11月29日一周，今年9月以后美国大豆主产区天气改善，美豆单产前景重获提振，原料供给预期改变导致大连豆粕期货价格结束了近 一个月的大幅反弹行情。然而，上涨的结束并未拉开下跌的序幕，受国内豆粕现货价格居高不下的支撑，连粕从9月至今整体维持区间振荡走势。油脂方面，整体行 情看涨，国内各地价格小幅上升，主要得益于大幅库存增幅不大和冬季消费量的增加，预计未来仍有上涨空间。棕榈油和生物柴油的需求增加，同时迎来主产国的减 产预期，价格继续上扬，预计未来继续上涨。菜油市场供应压力仍然很大，价格不断走低，而进口菜油利润丰厚，预计后期进口菜油供应将维持较高位，成交较少。 粕类方面，豆粕价格振荡，江苏、浙江、山东等地豆粕主流报价均为4200元/吨左右；菜粕未改势势格局，水产养殖饲料需求进入封口期，而畜禽需求不高。受 此影响，周内棉籽副产品多数趋稳，个别走低。其中棉籽基本维持平稳，各地厂家小量出货，油厂零星采购；棉油继续回稳，局部成交扩量，市场看涨氛围渐浓郁； 棉粕市场观望氛围增浓，行情偏弱；棉短绒成本支撑较强，价格上扬；棉壳继续反弹，局部涨价连连，但成交不大。
    
     一、棉籽：成本支撑较强 价格窄幅振荡
    上周，受成本支撑，棉籽行情振荡，局部小幅上提价格。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.35-1.36元/斤附近，山东1.38元/斤 附近，河南1.33元/斤附近，晋陕地区1.31-1.32元/斤附近，新疆南疆1.13元/斤附近。周内，新疆和内地棉花采摘已经全部结束，受国家对棉 花抛储的影响，各地轧花厂籽棉收购更加谨慎。其中，黄河流域棉籽以400型企业加工为主，棉籽质量尚可；而长江流域的湖北、湖南等地小轧花棉籽居多，质量 难以保障。目前来看，市场棉籽总量不大，“缺口”日渐显现，部分榨油厂订购国外棉籽增多。12月1日，山东夏津、济宁等地棉籽到厂价跌至 1.40-1.41元/斤，河北东光、曲周等地3级棉籽*高价格1.38元/斤，南方地区新加工棉籽1.32-1.33元/斤，涨幅0.02-0.03元 /斤左右。市场分析，近期棉籽或将走稳。原因：一是市场棉籽总量不高，而榨油厂正处年度压榨旺季，给市场一定提振；二是棉籽的成本支撑增加。据了解，轧花 厂交储利润普遍400-600元/吨，棉籽波动对其利润至关重要；尤其国家棉花抛储，企业挺价棉籽意愿更强。三是近期棉油、棉短绒、棉壳行情好转，局部地 区棉油销量增加，给企业以信心。
    二、棉油：行情继续回稳 局部成交扩量
    上周，受外围大豆油、棕榈油提振及下游需求需求旺季影响，棉油行情回稳。周末，部分地区棉油价格：河北6300-6350元/吨附近，山 东6330元/吨附近，河南6300元/吨，晋陕地区6350-6600元/吨附近，新疆南疆5700元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 7350-7500元/吨，整体价格略涨30元/吨左右，目前较山东地区棉油价差1020-1152 0173 3840元/吨；24度棕榈油价格6050-6150元/吨， 价格继续上涨20元/吨，低于三级棉油180-280元附近。市场预计，11月、12月，我国进口大豆到港量均将超过600万吨，总量越达1300万吨。 随着开机率的增高，春节之前，月均大豆压榨量或超600万吨，而随着冬季的到来，油脂消费不断攀升，预计12月豆油消费量在120万吨左右，而供给略显紧 张，支撑价格上涨。目前，部分经销商和贸易商加紧冬季备货，各地价格上涨。棉油受到提振，三级棉油周均价6441元/吨，上周15元/吨。12月1日，山 东夏津地区三级棉油价格6350元/吨，山东嘉祥6300元/吨，新疆阿克苏5650元/吨，新疆石河子5700元/吨。目前，棉油与豆油、棕榈油价差优 势较为明显，尤其目前正处棉油消费旺季，加上随着年度旺季的到来，油脂“全线飘红”行情即将到来，受大豆油、棕榈油行情的支撑，预计近期棉油以平稳为主。 但是，棉油库存整体偏大，给近期上涨蒙上一层阴影。
    三、棉粕：需求略显薄弱 厂家挺价难销
    上周，受外围大豆粕、菜粕影响，棉粕行情持续走弱，厂家挺价意愿较强，销售未明显好转。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2920 元/吨附近，山东40%蛋白2930元/吨附近，河南40%蛋白2960元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3000-3150元/吨附近，新疆南疆42%蛋 白2470元/吨附近。上周港口地区43%蛋白豆粕主流价格4050-4200元/吨，较上周跌30元/吨左右，与山东地区40%蛋白含量棉粕价差在 1120-1270元/吨左右。外围大豆粕行情继续仍然弱势，市场预计12月份，国内豆粕现货市场将面临美国大豆集中到港和饲料企业春节备货的情况，部分 经销商已开始下调豆粕价格。尤其全球大豆产量大幅增加将长期制约豆粕价格的上涨，市场对豆粕行情普遍看低。菜粕持续下跌，现货周初价格为3100元/吨， 周末价格为3092元/吨。受外围影响，棉粕行情受到压制。尤其是目前除南方个别地区，全国绝大部分地区水产需求进入封口期，对棉粕需求大降。但是，一是 目前榨油厂因为加工亏损，力挺棉粕价格；二是畜禽养殖整体处于平稳上升阶段，尤其随着消费的增加，猪价处于上升通道，对棉粕行情起到提振作用。预计近期棉 粕以窄幅振荡为主。
    四、棉短绒：成本支撑较强 局部价格上扬
    上周，棉短绒受成本支撑，继续保持较强抗跌性，局部上涨。周末，部分地区棉短绒价格：河北3420元/吨附近，山东3450元/吨附近， 河南3200元/吨附近，晋陕地区3300-3350元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。本周，棉籽价格振荡上行，表现出较强的抗跌性，对下游棉短 绒形成一定支撑。随着十八届三中全会的召开，中央政府推出60项重点改革，环保问题更成为各级地方政府的一大工作，对下游化纤厂、精制棉厂来说，若想发展 必须先解决环保问题，目前开工率仍然在60%左右的较低水平，棉短绒需求受到一定制约。1日，河北、山东、河南1.5D×38mm粘胶短纤报价12700 元/吨左右，较上周跌100元/吨，部分经销商惜售情绪较强，成交略显冷清。受国家棉花抛储把底价定在18000元/吨的较高价位影响，目前纺织企业普遍 力挺纱线价格，对棉短绒形成一定支撑，预计近期或振荡小幅走高。
    五、棉壳：局部小幅上涨 需求仍然不旺
    上周，棉壳价格局部小幅上涨，但成交清淡。周末，部分地区棉壳价格：河北1520元/吨附近，山东1560元/吨附近，河南152 0173 38400元 /吨附近，晋陕地区1600-1630元/吨附近，新疆南疆940元/吨。各地棉籽价格振荡小幅上行，油厂开工略增，棉壳上市增多。北方地区食用菌种植仍 然淡季，棉壳需求不大；南方地区食用菌种植尚可，棉壳成交处于一般水平，价格较北方高200元/吨左右。预计近期棉壳窄幅振荡为主。