棉纱进口趋势分析
我国棉花进口是需要配额的，目前配额量是每年89.4万吨，配额内享受1%的关税，配额外则需要交纳较高的滑准税。棉纱进口则没有限制，进口关税也偏低。从印度进口棉纱，遵循亚太贸易协定，进口关税是3.5%。从巴基斯坦进口棉纱，纱遵循中巴《早期收获协议》，进口关税也是3.5%。从越南进口棉纱，更是享受中国-东盟自由贸易区内零关税的待遇。
2011年以前，国内棉纱进口量几乎不会超过100万吨，而2011年开始，国内实施棉花托市收储政策，内外棉花价差拉大，国外棉纱的成本优势凸显，国内棉纱进口放量。
2015年以前，进口棉纱也是融资套利的有效渠道之一。统计数据显示，2012年，国内棉纱进口的年度增幅为68.9%，2013年的增幅为37.4%。之后，虽然增速放缓，但年度进口量均维持在200万吨。今年前7个月，国内累计进口棉纱110万吨，同比下降1.77%。分月份看，3月抛储之前，棉纱进口量同比呈增加态势，而抛储启动后，棉纱进口量同比才有所下滑。
棉纱进口特点分析
我国棉纱进口来源地相对集中，主要是东南亚和南亚国家。其中，印度、巴基斯坦和越南的棉纱占我国进口总量的70%以上。2013年的时候以印度棉纱为主，占30%。到了去年，越南棉纱增多，占32%。
进口棉纱的优势明显，如配棉好、质量高。随着棉纱进口产业链的完善，进口结构也在变化。
其一，棉纱进口从低支纱向中支纱发展。海关总署的数据显示，我国的棉纱进口以8—25支为主，占比超过一半；30—47支纱的占比在四分之一左右，且呈微幅增加趋势。
其二，棉纱进口从单一纱种向全品种发展。棉纱期货交割对应的标准品级32支普梳在进口棉纱中的比重约为20%。
其三，棉纱进口主要集中于普梳纱领域，其占比超过四分之三。
棉纱进口展望
今年4月以来，国内棉纱价格持续低于国际棉纱价格，价差*低时为-600元/吨。内外价差是影响棉纱进口的主要因素，却不是**因素。随着棉纱进口产业链的完善，棉纱进口量趋于稳定。早期，周边国家的棉纱具有原料成本和人工成本偏低的优势，但同时也受制于技术、管理、信誉等劣势。随着当地政府支持力度的加大、技术的引进，其棉纺织业迅速发展，中国人在周边国家开办的工厂也越来越多。
展望2017/2018年度，棉花抛储政策将继续执行，中低端棉花将得到有效供应，国内对中低支棉纱的进口量将随之减少。
不过，如果棉花进口不能完全放开，那么除我国外，全球市场面临供应短缺的风险。届时，内外棉花价差有望再度拉开，进而刺激国内棉纱进口量增加。整体而言，我国棉纱进口量有望维持在200万吨一线。
棉纱期货于今年8月18日上市。为了维护期货市场的稳定，暂时不允许进口棉纱交割。但是，交割规则里涉及了进口棉纱入库细则，待时机成熟，进口棉纱也将进入棉纱期货体系。
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