中高支棉纱走货不及常规纱

六月份至今，棉纱价格不断走低，其中中高支棉纱**出现大幅下跌，之后常规棉纱价格也逐步走低。七月份中高支棉纱走货不及常规纱，主要是因为需求不佳。然而棉纱这波下跌是受需求减少及棉花价格下跌 的双重影响，那么后期棉纱走势如何呢？

一、中高支棉纱走货不及常规纱，且跌幅大于常规纱

六月至今中高支棉纱累计跌幅在1000-1500元/吨，而常规纱在500-1000元/吨，尤其中低档跌幅较大。其 中中高支跌幅大于低支，主要体现在紧密纺JC60S和C32S上，这两个规格是常规纱及中高支纱的代表支数。从棉花价格看，六月至今国产棉花价格出现小幅下跌，而进口棉价格差别较大，其中美棉价格下降幅度较大，累计下跌800元/吨，这可能一定程度上影响包漂白纱价格。

今年包漂白棉纱销售一直好于其他品质棉纱，其主要使用资源为澳棉和美棉。随着美棉价格下跌，包漂白棉纱价格预期也将出现一定幅度下滑，其中目前紧密纺JC60S包漂白累计降幅已在300-400元/吨。

二、中高支棉纱库存压力明显上升

棉纱价格下跌并未带动销量的上升，棉纱库存量逐渐上升，七月份低价抛售现象不断。

当前棉纱综合库存达到23天左右，其中中高支棉纱库存压力不及常规纱，但是中高支棉纱资金占用大，纺企对库存容忍度低于常规纱，因此当中高支棉纱库存在半月或以上的水平的时候，纺企降价促销或减产停产现象将增多。目前紧密纺JC40S库存多在20天左右，因此该规格低价走货现象较多，目前较低价至25000元/吨左右。伴随着库存增加、价格下跌，棉纱利润逐渐压缩，当前C32S处于盈亏平衡线附近，JC40S以上支数棉纱仍有利润，但利润收窄。

三、纺企利润压缩

七月中旬C32S利润逐渐接近盈亏平衡线，除非后期棉花价格再次下跌，否则成本支撑力度增强，如果成本塌陷，那么纺企可承受的塌陷空间不大，预期在300-500元/吨，因此C32S在棉花价格相对平稳的情况下，*多还有300-500元/吨跌幅，那么棉花价格会稳定吗？从近几日抛储成交及新一轮兵团竞卖价看，棉价存在进一步走弱风险。

那么在棉价稳中小降的背景下，棉纱价格跌幅也不大，C32S预期在500元/吨以内，在成本线附近徘徊；而中高支棉纱，比如紧密纺JC60S利润尚有千元每吨以上利润，但是由于该规格产量较低，纺企会综合考虑效益状况。目前已经有部分纺企调整产品结构，转产一些40S或32S，因此在七月份下游需求不会有明显改观及原料支撑力度不强的背景下，中高支棉纱价格保持弱势下滑状态为主。