项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司
监测对象：18个主要棉花生产、消费省100家棉纺织企业
6月，储备棉竞卖继续进行，由于现货市场资源相对匮乏，储备棉竞拍价格对国内期、现货市场起到了重要的引导作用，棉价止跌启稳并小幅回升。但是纺织形势仍然较为严峻，棉纱价格不涨反跌，销售困难，库存压力加大，经营风险与资金压力并存，部分中小纺织企业停产限产现象增加，用棉比例有所降低。
一、经济数据继续好转，中国经济运行出现积*变化
6月份,我国经济继续出现回暖信号，国内外金融机构纷纷上调对中国经济增长预期。
6月17日召开的国务院常务会议分析当前经济形势时指出，我国当前经济运行出现积*变化，有利条件和积*因素增多，总体形势企稳向好。7月2日，国际货币基金组织(IMF)宣布上调中国经济增长预期，将2009年中国GDP增速由4月份预测的6.5%上调至7.5%。同时，各金融研究机构也纷纷调高对今明两年中国经济增速的预测数字。虽然经济回升的基础不够稳固，外部环境仍然十分严峻，但以上数据表明，中国经济正在向好的方向转变，对纺织棉花行业来说也是利好消息。
二、抛储计划完成33%，稳定棉花市场发挥重要作用
自5月22日开始储备棉竞卖以来，截止6月30日累计推出计划774514吨，实际成交495101吨，成交率63.92%，成交量占152 0173 3840.3万吨总抛储计划的33%；平均成交等级3.95，成交均价12599元/吨，折328级价格12959元/吨。储备棉计划中，2003/04年度棉花218223吨，成交214393吨，成交率98.24％，平均成交等级4.65，成交均价12368元/吨，折328级价13028元/吨。2008年度棉花556291吨，成交280708吨，成交率50.46%，平均成交等级3.41，成交均价12777元/吨，折328级价12902元/吨。
储备棉抛售呈现以下特点：一是每日抛储计划呈阶段性增长趋势，由5月下旬不足万吨，到6月中上旬的25000吨左右，再到6月下旬的45000吨。随着市场资源日益减少，抛储量持续增加，体现出国家稳定棉花市场的决心和能力；二是抛储库点覆盖面不断拓宽，基本遍及各个纺织用棉大省，为纺织企业就近提货提供了便利；三是从成交情况看，2003/04年度储备棉成交率接近****，而2008年度储备棉流拍率较高，一是由于08年度储备棉在质量和价格方面不能满足纺织企业需求，另一方面是甘肃、新疆等地由于地域关系，提货不方便，且质量价格优势不明显。
三、抛储支撑现货，棉价止跌回升
6月份，国内棉花现货市场经历了一个止跌回稳后持续小幅上升的过程。上旬，由于纺织企业对储备棉拍卖还存在强烈的观望心理，现货采购也较为谨慎，成交价小幅下调。6月10日中国棉花价格指数（CC Index328）为12726元/吨，较月初下跌51元。随后，纺织企业参与棉花抛储的积*性不断提高，现货市场止跌回稳，下旬，随着抛储成交价走高和市场资源的减少，现货价格小幅走高。月末中国棉花价格指数为12836元/吨，较月初上涨59元。
6月份，相对于棉花行情的持续上涨，棉纱价格却呈现下跌走势。一方面正值纺织淡季，纱类成品库存压力加大，资金占用明显上升；另一方面，由于质量和价格的关系，纺织企业很难在现货市场和抛储市场买到称心如意的棉花，一些企业选择限产、停产或者降低用棉比例，以度过难关。
四、商业库存79万吨，工业库存小幅增加
随着现货日渐减少，抛储量不断增加，纺织企业采购重心转向抛储市场，对现货仅维持少量采购、随用随买。在抛储价格上涨带动下，现货小幅走高，一些企业也产生了惜售心理。受此影响，6月现货销售较为迟缓，棉企出库量不高。根据中国棉花价格指数信息采集网络对棉花经营企业抽样调查显示，截止2009年6月底，国内棉花商业库存总量为79万吨（包括外棉，不包括国储棉），较5月底的总量90万吨减少11万吨。其中，内地商业库存51万吨，新疆商业库存（未出疆）28万吨。
由于囤棉成本进一步增加，而棉价仅有小幅上涨，企业销售利润出现缩水。被调查企业中，利润在100-200元的占43%，较上月增加24个百分点；保本无利的占31%，较上月增加31个百分点；200元及以上的占26％，较上月减少55个百分点。
另据对纺织企业调查了解，相比5月份，6月棉纺织企业两*分化的现象更趋严重，原料库存和产品销售形势也差异很大。其中棉花工业库存上升了3.2万吨，为99.65万吨，比去年同期下降了21万吨以上；纱线库存20.18天，较上月减少0.39天。
五、电子盘放量减仓，整体走势与现货市场相同
6月份，国内电子盘同样受到抛储行情的引导，与现货市场同样经历了一个下跌回升的过程。虽然月均价整体下滑，但月度后期交易重心明显较月初上移。其中主力合同MA0909*后交易周平均价为13128元/吨，较**周上涨186元；而郑棉主力CF909月末收盘价13290元/吨，较月初的开盘价上涨220元。
此外，成交活跃、放量减仓是月内电子盘另外一个共同的特点。其中电子撮合累计成交156140吨，较5月增加9400吨，增幅6.4%，订货量减少8740吨，减幅30%。郑棉期货累计成交472554手，较5月增加140894手，增幅42.5%，持仓量39138手，减少8282手，减幅17.5%。
六、国际棉价先抑后扬，月均价与国内继续拉大
6月份，受美元反弹及技术面利空影响，加之中国抛储增加，进口需求趋弱， ICE期棉连续三周大幅走低，*后交易周受中国将发放40万吨加工贸易配额传言及USDA种植报告利好影响，价格大幅反弹。近期7月合约月度均价54.11美分/磅，较上月跌3.34美分，10月合约56.77美分/磅，跌2.39美分。
受ICE期棉走势影响，月内国际现货出现同样波动，其中Cotlook A指数月均价61.39美分/磅，跌0.56美分，1%关税下折人民币10756元/吨，FC Index M月均价62.16美分/磅，跌2.38美分，1%关税下折人民币10889元/吨，低于中国棉花价格指数1885元，较上月的差距又有所拉大。
七、棉花资源仍显不足，后市关注抛储及其他调控动向
截止6月底，抛储已完成50万吨，还有100万吨资源待售，按照目前每日成交3万吨的进度，*迟8月中旬即可完成抛储计划。随着现货资源的日益匮乏，购买储备棉已成为纺织企业的**。届时，距离新花大量上市还有两个月的时间，用棉缺口将成为各方关注的焦点。保持国内棉花市场的稳定一直是国家宏观调控的目标，此次储备棉出库政策的出台，已经充分反映了国家宏观调控的措施日臻成熟，手段日趋完善。如果市场出现缺口或棉价暴涨暴跌，国家都会及时采取相关措施，稳定棉价，保护棉农利益，满足纺织企业需求。
