上周（5.26-5.30），国内现货市场呈现盘整微升格局，其中周前期部分地区报价出现上涨，但配额下发的确认以及棉花进口配额外滑准税下调的消息给刚刚预热的市场明显降了降温，用棉企业观望态度再次趋浓，市场整体成交低迷。中国棉花价格指数周均价152 0173 3840元/吨，较前一周涨39元；国内229级棉到厂均价14396元/吨，涨43元；527级为12678元/吨，涨11元。同期电子盘震荡整理，均价小幅走低。其中电子撮合MA0808成交均价14532元/吨，跌10元。
一、上周回顾：
1、现货市场：滑准税下调抑制棉价上涨，部分棉企落袋为安心态增强。
上周周前期，随着存棉成本的提高以及资源的逐渐减少，纺织企业为了找到合适的棉花不得不满足棉商的涨价要求，小幅提高接收价。但此景不长，周三（5月28日）国务院关税税则委员会调整棉花进口滑准税，即滑准税由原来的5-40%下降至3-40%，下调2个百分点。调查获悉，此次滑准税下调虽然难以扭转纺织企业的困境，但是纺企对此反应还是较为强烈，采购动作明显放缓。一部分有进口配额的企业表示将增加进口棉采购量，另有一部分以地产棉为主的小企业，虽然不是滑准税下调的直接受益者，但也寄希望于进口棉进入国内市场，从而对国内棉价起到一定压制作用。整体看，周后期用棉单位对市场观望浓厚，纺织用棉以压缩原料库存为主，市场整体成交清淡。
另据对棉企调查，对于滑准税的下调，存货棉商大多心存顾虑，尽管普遍认为后市棉价难以大幅走低，但由于进口棉的流入，大幅上涨的希望似乎也很遥远，再加上农发行催还贷款，部分棉商落袋为安的想法占据上风。
此外，据内地棉花仓库反馈，上周河北、湖北等地棉花仓库日出库量明显增多，其中一部分是因为期货棉价格太低，仓单外流，据悉，衡水某库一周时间仓单流出35张（700吨）；另外一部分则是农发行贷款收购的棉花。从现货销售情况看，近日存在内地的新疆棉较为畅销，与疆内因出疆难而无人问津的新疆棉形成鲜明对比。
2、电子撮合：震荡盘整，缩量减仓。
上周全国棉花交易市场电子撮合交易共成交45180吨，比前一交易周减少11220吨。订货量下降4940吨，累计订货85680吨。
该周撮合以震荡为主，所有合同首尾交易日均价波动在50元/吨之内。其中近期合同MA0806均价14220元/吨，涨21元，低于同期国内229级176元；主力合同MA0807均价14386元/吨，高于郑棉CF807结算价446元/吨，电子撮合与郑棉的背离体现出撮合的现货属性。
3、国际市场：大幅走低，期现背离。
上周国际市场棉花期、现货虽整体走低，但期货跌幅明显大于现货。期、现出现一定程度背离。其中近纽约棉花期货近期7月合约周均结算价66.12美分/磅，较前一周跌443点。而Cotlook A指数周均价73.36美分/磅，较前一周跌1.79美分，1%关税下折人民币13130元/吨，滑准税下折人民币13680元/吨。分别低于中国棉花价格指数709元和159元。外棉价格优势显现。
据香港《大公报》报道，消息人士透露，CFTC在调查不正当原油期货交易的同时，留意到棉花期货与现货价之间，存在不正常的价差。目前该委员会正在对棉花期货交易进行调查，调查结果*快在6月3日出炉。
据CFTC（美国商品交易管理委员会）基金持仓报告，截至5月27日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单53001张，较前一周减少3704张；空单26853张，增加9140张。净多单26148张，减少12843张。
另美国农业部报告，5月16日-5月22日美国净签约出口本年度陆地棉24449吨，比前一周降低28%，比近四周平均值降低73%；装运58695吨，与前一周增1%，比近四周平均值提高10%。中国当周签约进口陆地棉6622吨，比前一周减少28%，占当周美本年度陆地棉出口总量的27％；装运24063吨，较前一周提高2%。
二、市场展望：
上周棉花进口滑准税下调对棉花市场无疑是一利空，给本来就处于风雨飘摇中的现货市场增加了更多的不确定性。站在国家的角度，这很容易理解，纺织企业是纳税大户，同时也肩负着解决大批劳力力就业的任务，再加上这也是缓解通货膨胀、稳定物价的需要。但对于纺织企业来讲，这显然远远还不够，这并不是解决企业困境的根本所在。近日棉花协会上书，为有关方面献计献策，旨在进一步缓解纺织企业的生存压力。市场传闻，可能会对纺织出口退税进行调整，事态进展还需拭目以待。
此外，目前市场上的另外几个问题需要关注，他们将直接或间接的影响国内棉花市场。一是据调查，目前我国成品油供应不足，其中上海已出现部分油荒，内地柴油供应也相当紧张，油价由去年的4.64地/升涨至5.16%，上涨11%。油价的上涨加大了棉花汽运的成本，成为棉花流通的一大阻力。二是仓库棉加速外流的情况下，棉价尚能坚挺，其支撑力量不可小视。三是震灾、多雨，截止目前多数棉区积温偏低，虽对产量和质量尚未造成明显影响，但新棉上市推迟已不可避免。四是生活资料的上涨、植棉物化成本的提高均将作用于新年度的棉花价格，新旧棉花以什么姿态接轨？涉棉企业需要提前作好准备或部署。
