一周前，棉花期货一号合约在郑州商品交易所闪亮登场。这是中国期货市场8年来经国务院批准的**个上市新品种，期货市场长足发展的“瓶颈”即被打破。
然而，从上市一周来的交易情况看，头戴“**光环”的棉花期货却遭遇到了襁褓中的寒冷，价格呈单边下跌趋势，成交量亦不大，占郑商所总交易量很小的份额。
问世一周来阴跌不止
“棉花期货的连续下跌属于正常现象，这和国际上棉价走势是吻合的。如果在国际上棉价大幅下跌的形势下，国内期棉反而出现暴涨行情，这倒会让人看不懂。”郑州商品交易所市场开发三部部长姬广坡博士在接受记者采访时表示。
据介绍，棉花期货自6月1日问世一周来，整体行情经历了冲高、回落、盘整的态势，交易比较温和清淡，每天的成交量在1.5万至2万吨之间。郑商所提供的一份期棉交易报告表显示，郑棉一号上市后的4个交易日，除了CF504有0.70％的微量涨幅之外，其他5个月份的期棉品种，均出现了较大的跌幅。
大有期货公司的彭伏阳等人士分析，从前几天的交易情况看，投资者大都以小单量为主，表明了大家对棉花期货这种新的期货品种的好奇和关心，同时也暴露出投资者很自然的一种规避风险和自我保护意识。
期棉价格下挫空间不会太大
一周来棉花期货价格的连连下挫，确实给不少入市不久的投资者泼了一头冷水。同舟棉业负责人魏刚民接受记者采访时说，目前现货企业对棉花现货价格走势的认识并不清晰，对期货价格走势更不好把握，再加上期货与现货市场运作技巧存在一定差异，所以棉花期货刚上市的这段时间，现货企业的步子有些游移。
“如果下半年风调雨顺，今年的棉花收获达到*好的产量，那么国内棉花供求基本平衡，反映在价格上将呈温和波动的趋势。”姬广坡说。市场人士分析，后期棉花期价难以继续下挫，短期内有可能向现货棉价回归。一位不愿透露姓名的专家认为，市场价格的平衡点是相对的，而不平衡则是常态的，从*新情况看，棉花期货似乎找到了一个价格波动的中轴线。目前，进入市场的涉棉企业还不多，大家都在观望之中。郑商所有关负责人反复向记者强调，他们并不希望还未掌握棉花期货知识的人过早地盲目进入，以免造成不必要的损失。“我们对棉花期货市场初期的平淡有充分的思想准备，所以现在并不感到可怕，通过交易所规范运作和平衡发展，市场培育这个渐进过程将会大大缩短。”
把期麦的成功路“铺”到棉花地
随着棉花期货开市的铃声响起，经济专家分析认为，中国棉花进口骤增，对既是产棉大国又是棉花消费大国的中国来说，经营棉花的企业将从棉麻公司、纺织企业发展到外国经销商及一些国有或民营的服务公司，棉花市场激烈的角逐将会使国内的流通主体进行重新洗牌。如何在洗牌过程中让棉农从田间地头利用资本市场保护自身利益？河南汤阴县代销合作社主任李水生向记者坦言，棉花期货上市为棉农提升棉花种植质量、提高收成提供了一个*前沿的风向标，为棉农实现利益*大化提供了一个通道。但棉花种植目前在农村“散、弱、小”的现状，还难以搏击市场的风浪。
“类似小麦产业化经营那样，供销社必须把千千万万的棉农组织起来，就能让他们利用资本市场获利受益。”李水生在郑商所请教专家人士为汤阴棉农进入期货市场指点迷津时，充满信心地告诉记者。
姬广坡介绍说，郑商所对期麦的成功运作，使广大投资者对期棉的后市增强了信心。眼下，涉棉企业对棉花期货表现出较高的热情，这样的情况是****的。他们曾经饱受棉花价格波动之苦，渴望通过期棉市场来避险。现在郑商所进行市场培训已接近30期，至7月上旬在全国各地还有20多期的培训班，这些培训班多的500多人，少的20至30人，听众七成为涉棉企业，其余的则是期货市场上的投资者和即将进入期货市场的投资者。郑商所分成四五个小组在全国20多个省市进行培训。
期棉魅力将显 风险无法消除
随着时间的推移，棉花期货的魅力行将显现，但是市场的风险也无处不在，姬广坡喻之为期货市场的“双刃剑”。
据介绍，由于棉花适合作为期货品种的特点，在中国开展棉花期货将会成为农产品期货中*具魅力的品种之一。我国是世界**大棉花生产国和消费国，棉花的价值量相对较大，在国内主要农产品中居于第四位。同时，我国也是世界纺织品**大出口国，纺织行业对于棉花的依赖程度超过六成，在我国开展棉花期货，套保的市场基础是非常雄厚的。
而在此前相当长的一段时间里，由于投机行为的存在，整个期货市场都一度被错误地等同于“赌场”。
郑商所这位负责人认为，期货市场是为转移市场的风险而产生的，是各类企业都可以利用的风险管理工具。但是，期货市场本身就充满着风险，棉花期货也不例外。“这正如生命，自其诞生成长的同时，就共生着细菌和病毒。”
“期货市场的风险有的来自期货市场本身；而有的风险则来自期货市场之外，譬如来自现货市场。现货市场价格的波动导致期货市场价格的波动，而期货价格和现货价格的变动共同决定投机行为和套期保值行为的结果。”姬广坡如此解释，“风险主要来自对市场的判断，只能回避不可消除。在投资者驾驭市场的能力提高以后，这些风险将会转移给那些投机者。种棉农民、涉棉企业和纺织厂等从棉花期货产业链条上，可以找到各自规避风险的环节。”
为了减少人为的市场风险，郑商所在有关制度方面做了特别设计。近日中国证监会发布了国有涉棉企业套期保值业务指引，中国农业发展银行发出了贷款企业不得进入期货市场的通知。“种种措施的实行，预计棉花期货市场的风险将是可以控制的。”万达期货的一位副总告诉记者。
不少专家在接受采访时表示，包括棉花期货在内的期货投资，本身就是个高智商高回报但又高风险的行为，其中关键是要弄清风险产生的根源及应该采取的对策。如果一味消*地躲避风险，只能将投资者置身于风雨飘摇的市场之中，实质上会起到相反的作用，结果可能会带来更大的风险。
