【一家之言】利空因素增多 ICE上下两难

　　近日,ICE棉花期货主力合约持续在58-60美分/磅狭窄厢体内盘整。在美国、印度、中国三大产棉国棉花种植面积逐渐尘埃落定、新冠疫情二次爆发的风险大幅上升、全球各经济体纷纷逆势按下经济“启动键”、美国股市“涨多跌少”等前提下，ICE盘面多空胶着、方向不明，市场处于蓄势、观望阶段。

　　据CFTC统计，截至目前ICE多头率回升至+3.12%，而且2019/20年度的ON-CAll合约仅剩152 0173 3840张，较6月1日大减7046张，减幅达到30.15%；表明随ICE期货7月合约下破60美分/磅、59美分/磅，一定量的ON-CALL点价合同被成交，包括中国、越南等国买家及时进行原料采购、补库。

　　笔者分析认为，目前对ICE、国际棉花现货反弹形成的打压的因素有以下几点：

　　一是欧美**波新冠疫情尚未得到根本好转，第二波疫情已经爆发。虽然从专家研判、充足的防控经验来看，对经济、对生活、对贸易的冲击将低于**波，但对刚刚复工复产的全球纺服产业链、棉花消费而言又是新的压力；

　　二是短期多头、基金对2020年棉花种植面和主产区天气的炒作缺乏题材，有心无力。据USDA报告，截至6月14日，美国棉花播种进度为89%，比去年同期增加4个百分点，而且现蕾与往年持平，苗情保持稳定；印度因西南季风如期到来，6-9月份的雨情正常，再加上政府继续上调MSP，2020年印度棉花种植面积很乐观；

　　三是除了中国签约美棉仍“给力”外，其他东南亚、土耳其等纺织大国取消合同、减缓采购的势头明显，美棉进口陷入“瓶颈”期。随着疫情二次爆发，需求恢复或戛然而止；

　　四是疫情肆虐下经济形势转差，裁员、失业增多，收入下降，纺服消费愿意明显下滑。据统计，以欧元计算，3月份欧盟服装进口减少21.4%，以美元计算减少23%；而4月份美国服装零售消费同比下降48%，均大大超出预期。