外部环境仍存风险，持续关注中美关系

　　【现货概述】

　　5月22日棉花现货指数CCI3128B报价至1152 0173 3840元/吨(+99)；期现价差-320(09合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5880元/吨(-20)，黏胶短纤报价8800元/吨(+0)；CY Index C32S报价18700元/吨(-30)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价18356元/吨(-43)；郑棉仓单26308张(-236)，有效预报2771张(-47)。截止5月22日新疆累计加工517.28万吨，累计公检量511.03万吨.

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价69.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价65.25美分/磅，巴西M到港价68.2美分/磅，外棉到港价较上一交易普遍集体大幅下跌1美分/磅.随着美国疫情的不断蔓延和大选的临近，中美摩擦有激化和升级态势，且未来中美关系走向预期并不乐观。近期，美国围绕着新冠疫情、中国台湾地区领导人选举、香港安全法案、**阶段商贸协议的执行情况、中概股上市规则和其他中国科技企业发表了一系列的负面言论并采取了制裁措施，美国长期遏制中国并且博取政治筹码的意图明显。短期来看，中美两国在商贸、科技、地缘政治等领域的对抗性仍将有所增强，外部环境走差，在全球经济衰退担忧四起的情况下，为中美双方及全球经济的复苏蒙上了一层阴影。有投资者担忧市场会受此影响不断走弱，持续关注中美关系对美棉的影响。ICE期棉主力07合约，周五盘终报收57.53美分/磅，目前受制于上轨线压力。从技术指标来看，MACD红柱缩量但DIFF、DEA拟合呈金叉向上发散突破0轴，处于强势区域，技术指标处于强势。近期关注仓量变化。

　　目前下游棉纱、坯布成品库存又重新有所上升，坯布端新增订单不及上周，但产业基本面较上周恶化的程度不大。当前下游走货以内销市场为主，外销恢复仍缓慢，整体需求也不强。近日中美关系的恶化也令市场对前景增加了不确定性。各国重启经济，消费市场将出现一定补偿性恢复。随着消费市场逐渐恢复和支持政策出台，预计2020年下半年棉纺织服装行业运行水平较上半年有明显改善。此外，各国针对疫情所采取的积*的财政政策和货币政策，对整体商品价格有所托底，叠加原油的持续回升，在某种程度上支撑着商品市场多头人气。即使目前郑棉基本面延续弱势，并且在短期内难以反转，大概率将在底部延续横盘走势，但本轮疫情终究会得到控制，那么下游终端的恢复就是时间的问题，所以从长期来看，棉价重心将会逐渐上移。

　　【操作策略】

　　郑棉09合约短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，未入场者可在低价区进场布局，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5